Commerzbank: Надежды на быстрый рост на рынке нефти разбиты

Недельный отчет Минэнерго США вызвал в среду падение цен на нефть примерно на 4%. Близлежащий контракт на Brent (август 2017 года) подешевел до десятилетнего минимума менее чем $47 за баррель. Следует признать, что отчет Минэнерго не оправдал ожиданий рынка: запасы нефти снизились меньше, чем ожидалось, а запасы бензина неожиданно выросли на 2,1 млн барр. – в обоих случаях вопреки снижению импорта. Спрос на бензин упал, что нетипично для летних месяцев. В сочетании с разочаровывающими продажами автомобилей в США в последние месяцы это вызвало опасения в отношении слабости спроса. Однако мы полагаем, что ключевой причиной текущей слабости цен является разочарование, ощущаемое участниками рынка из-за того, что несмотря на предпринимаемые ОПЕК меры, ситуация с поставками остается более чем позитивной. Судя по позиционированию на рынках Brent и WTI, инвесторы в последнее время были убеждены, что цены на нефть восстановятся на фоне дефицита предложения. Тем не менее, надежды на быстрое восстановление баланса на рынке нефти были разбиты последним отчетом МЭА, согласно которому, быстрый рост производства в странах, не входящих в ОПЕК, в 2018 году превысит ожидаемое увеличение спроса. Даже если рассматривать текущий уровень цен как низкий с долгосрочной точки зрения, тенденция к снижению сохранится на фоне негативных настроений рынка. Впрочем, никогда нельзя исключать кратковременных всплесков цен.