«ВТБ Капитал»: ОФЗ торгуются в минусе

«Вчера с самого утра рынок облигаций оказался под давлением – зарубежные инвесторы фиксировали прибыль в связи с произошедшим накануне ослаблением рубля. Однако объемы продаж были не слишком большими. В результате доходности длинных бумаг, среди держателей которых самая большая доля нерезидентов, повысились на 10 б.п. Вскоре к ним присоединились и локальные игроки, правда, их активность была в основном сосредоточена в более коротких бумагах.

Во второй половине дня некоторые зарубежные инвесторы решили воспользоваться снижением цен и вновь начали открывать длинные позиции, но объемы покупки были невелики. Оборот торгов на Московской бирже был довольно высоким – 43,5 млрд руб. Доходности среднесрочных и длинных бумаг по итогам дня выросли на 10–12 б.п. ОФЗ-26221 (доходность к погашению 8,03%) отреагировал спокойнее, прибавив лишь 7 б.п. Поддержку коротким выпускам вновь оказали технические факторы (приток на рынок средств после погашения Минфином ОФЗ на 150 млрд руб.), благодаря чему доходности ОФЗ-26214 (доходность к погашению 7,90%) и выпусков с погашением в 2019 году выросли всего на 5–6 б.п. В итоге спред на отрезке 2–10 лет поднялся на 7 б.п., до −17 б.п. (в начале месяца он составлял −46 б.п.).

Примечательно, что флоутеры и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 никак не отреагировали на распродажу, а некоторые среднесрочные бумаги с плавающим купоном по итогам дня даже немного выросли в цене. В результате показатель вмененной инфляции повысился на 10 б.п., до 4,49%.

Динамика облигаций развивающихся стран была разнонаправленной: доходности длинных выпусков Бразилии и Мексики, лидеров роста предыдущего дня, повысились на 15 б.п. и 12 б.п. соответственно. Лучший результат показали инструменты Индонезии и Колумбии, снизившиеся в доходности на 5–7 б.п.», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.