«ВТБ Капитал»: На денежном рынке отмечается рост ставок

«На денежном рынке отмечается рост ставок на фоне ослабления рубля. В преддверии сегодняшнего заседания совета директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике, на котором, по общему мнению, ключевая ставка будет снижена на 25 б.п. или 50 б.п., участники рынка продолжают отдавать предпочтение краткосрочному фондированию. В частности, спрос на аукционе однодневного РЕПО с Федеральным казначейством вчера составил 362 млрд руб., вновь превысив установленный лимит (300 млрд руб.). В то же время спрос на аукционе недельного РЕПО снизился до 45 млрд руб. (−61 млрд руб.).

В течение большей части торговой сессии на Московской бирже ставка однодневного валютного свопа торговалась в пределах узкого диапазона, однако практически в последние минуты торгов количество покупателей на рынке резко увеличилось. В результате закрытие произошло на отметке 9,74%, существенно выше средневзвешенного значения, которое по итогам дня выросло на 3 б.п., до 9,24%. Снижение спотового курса рубля оказало давление на ставки валютного рынка. В частности, кривая NDF сместилась вверх на 6−8 б.п., а ставки кросс-валютных свопов выросли в среднем на 4–5 б.п. Ставки процентных свопов по итогам дня не изменились. По нашим оценкам, кривая NDF/XCCY торгуется из расчета снижения ключевой ставки на 50 б.п., не учитывая потенциальный рост локальных ставок валютного фондирования (судя по всему, опасения по этому поводу в последнее время снизились). RUONIA в среду выросла на 12 б.п., до 9,19% и, очевидно, оставалась на этом уровне и вчера. Таким образом, если судить по рынку свопов, никаких проблем с валютной ликвидностью инвесторы в ближайшее время не ожидают», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.