Saxo Bank: Доллар пытается восстановиться от вчерашних минимумов

«Вчерашнее заседание ФРС дало мало новой информации, однако у рынка сложилось впечатление, что регулятор настроен более решительно, чем ожидалось. В сопроводительное заявление внесли несколько минимальных поправок, при этом все новости сконцентрировались в сопроводительных материалах, включая краткий документ, описывающий планы ФРС по запуску QT (количественного ужесточения – почему это выражение еще не вошло в оборот? Это проще, чем говорить «сокращение баланса ФРС»).

QT начнется предположительно в этом году (если данные позволят) с сокращения на $10 млрд в месяц, которые будут распределяться между гос. облигациями и ипотечными бумагами в соотношении 60/40, сумма будет увеличиваться на $10 млрд каждые три месяца.

Не удивительно, что ФРС резко понизила прогнозы инфляции на 2017 год и немного изменила прогноз безработици (признак осторожности), несмотря на существенное снижение показателя за последнее время. Точечная диаграмма не изменилась, а это значит, что ФРС готовится повысить ставку еще один раз в этом году и четыре (!) раза в следующем, на фоне QT. Если бы рынок поверил в эти обещания, доллар сейчас был бы совсем на других уровнях.

Инвесторы были не готовы к такому повороту после публикации слабых данных в США: ФРС не стала углубляться в пессимизм, и доллар вернул все потери, понесенные после выхода отчетов о CPI и розничных продажах за май. Индикаторы процентных ставок в США по-прежнему демонстрируют, что рынок пытается угадать дальнейшие действия ФРС, что делает его зависимым от положительной информации, если она, конечно, будет такой.

Индекс сюрприза, рассчитываемый Citi, ушел глубоко в минус и сейчас находится на уровне -57, при этом данный индикатор склонен возвращаться к средним значениям. Однако на данном этапе сложно понять, что будет происходить с долларом, при этом действия ФРС могут уйти на второй план, уступив место динамике ставок, особенно на дальнем конце кривой (снижение ставок = рост доллара) – следите за падением доходности по 10-летним облигациям к новым минимумам. Отсутствие «трампотрейдинга» тоже разочаровывает, при этом истеблишмет и сам Трамп своим поведением делают все, чтобы держать его в тени.

Пара евро/доллар закончила день без изменений после роста на слабых данных об инфляции и роста на комментариях ФРС. На графике появилась формация «падающая звезда», а также «медвежья» дивергенция с индикатором моментума. Но для дальнейшего падения нам нужны дополнительные стимулы, например, со стороны доходности в США. Это связано с тем, что движение было обусловлено публикациями отчетов еще до заседания ФРС. «Бычий» настрой выше 1,1275, «медвежий» – ниже 1,1175.

Доллар пытается восстановиться от вчерашних минимумов, однако показатели доходности преимущественно остаются без изменений, а рынку, похоже, нет особого дела до заявлений ФРС о намерениях. Таким образом, сейчас нельзя с полной уверенностью говорить о потенциале краткосрочного движения, и мы продолжаем следить за динамикой доходности казначейских облигаций США. Евро индифферентно реагирует как на развитие ситуации во внешнем мире, так и на общее направление движения доллара. Новое приближение евро/доллар к максимумам после вчерашнего энергичного роста и падения стало бы «бычьим» сигналом», – сообщил Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank.