ВТБ24: Покупка акций компаний-экспортеров выглядит привлекательно

«ФРС делает максимум для повышения прозрачности и предсказуемости своих будущих решений. Ожидаемое повышение процентной ставки на минувшем заседании ФРС сопровождалось незначительными изменениями прогнозных макропоказателей. Практически все они остались неизменными (включая ожидания еще одного повышения базовой ставки до конца года), за исключением скорректированных в сторону понижения прогнозов по безработице. Оценки уровня безработицы в 2017–2019 гг были смещены до 0,3 п.п. вниз по сравнению с мартовским прогнозом. Более сильный рынок труда обещает способствовать усилению инфляционного давления, что уже в следующем году должно способствовать выходу инфляции на таргетируемый уровень 2%.

Однако, главной новостью стало объявление количественных параметров начального этапа программы нормализации баланса ФРС. Начиная с введения лимита в объеме $10 млрд, в перспективе года ФРС постепенно увеличит его до $50 млрд в месяц. Это, действительно, очень плавный и осторожный вход в программу, который не должен заставлять инвесторов на финансовых рынках сильно нервничать. Распродаж в рисковых активах быть не должно. Открытым остается вопрос только начала запуска программы нормализации. Но и по этому вопросу ожидания заякорены – «довольно скоро», до конца года.

Максимум предсказуемости, минимум сюрпризов обуславливают отсутствие резкой реакции рынков на событие. Нас в большей степени сейчас беспокоит развитие ситуации на рынке нефти, на динамику которой российский фондовый рынок реагирует все острее, и все заметнее откликается курс российской валюты. Бивалютная корзина имеет высокие шансы завершить ростом третий месяц подряд.

Полагаем, что игра против рубля способна усилиться. Внимание игроков теперь сфокусировано на пятничном заседании ЦБ РФ. Российский Центробанк продолжает политику снижения ключевой ставки, двигаясь в противоход действиям ФРС. Почему в таких условиях рубль должен дорожать – не совсем понятно. Тем более что нефть на минимумах с начала года, да еще и санкционное давление усиливают. Полагаем, что покупка акций компаний-экспортеров (особенно выплачивающих щедрые дивиденды) и привилегированных акций «Сургутнефтегаза» останется популярной на рынке», – комментирует главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.