Росбанк: Минфин успешно провел аукционы ОФЗ

В среду долговые рынки оставались малоактивны, сегмент ОФЗ не стал исключением. Суверенная кривая доходности менялась в пределах +/-3 б.п., при сохранении спроса на короткие бумаги и продажах в долгосрочных выпусках. Решение ФРС увеличить ставку по федеральным фондам совпало с ожиданием большинства инвесторов, и, по нашему мнению, окажет слабое влияние, как на локальный долговой рынок госбумаг, так и на российский рынок еврооблигаций. Последний находится в ожидании решения властей США по новым санкциям и размещения нового размещения суверенного долга (предположительно на следующей неделе).

Удачный выбор бумаг позволил Минфину успешно провести аукционы ОФЗ: оба выпуска были размещены в полном объеме, спрос превысил предложение более чем в 1,5 раза. В то же время, несмотря на высокий спрос, обусловленный как погашением выпуска 26206, так и ожиданиями по снижению ключевой ставки на завтрашнем заседании, Минфин был вынужден заплатить премии участникам на обоих аукционах.

Структура заявок на аукционе 26220 (5-лет) позволяет предположить, что почти половина размещения была выкуплена одним участником по уровню вторичного рынка. Остальные участники не были готовы переплачивать: доходность отсечения установилась на отметке 7,86% (премия 10 б.п.). Размещение второго выпуска 26219 (10-лет) прошло по доходности отсечения 7,82% с премией +6 б.п. ко вторичному рынку, что соответствует уровням предыдущих аукционов.