Росбанк: Доходности UST-10 снизились

ФРС повысила диапазон для резервной процентной ставки на 25 б.п., до 1,00–1,25%, что совпало с ожиданиями рынка. В своем сообщении ФРС выразила опасения относительно достижения целевого уровня инфляции (дефлятора базовых потребительских расходов) в 2017 году, понизив прогнозы с 1,9% до 1,7%. Однако это не стало поводом для изменения ожиданий регулятора относительно еще одного повышения ставки до конца года: оптимизм основан на устойчивом восстановлении рынка труда. По мнению ФРС, сильный рынок труда может ускорить рост ВВП до 2,2% в годовом исчислении против 2,1% в годовом исчислении в предыдущем прогнозе.

Американский регулятор детализировал план по нормализации баланса: отправной точкой станет лимит на реинвестирование $10 млрд/мес., и он будет увеличиваться каждый квартал на $10 млрд до достижения уровня $50 млрд/мес. Аналитики Societe Generale ожидают, что регулятор запустит программу уже конце этого года (в ноябре и декабре), однако такие объемы не должны повлечь резко негативного влияния на долгосрочные ставки.

На фоне риторики ФРС обеспокоенность вызывает отсутствие детальных комментариев по потребительскому сектору, который с начала года продолжает разочаровывать инвесторов, что ФРС по-прежнему списывает на разовые факторы. Опубликованная вчера статистика за май показала замедление темпов роста инфляции до 1,9% в годовом исчислении против 2,2% в годовом исчислении в апреле и падение розничных продаж упали на 0,3% в месячном исчислении против роста в апреле. Доходности 10-летних Treasuries одномоментно потеряли 10 б.п., опустившись до отметки 2,10%, а оптимизм и по-прежнему жесткая риторика регулятора вызвали интерес лишь ограниченного круга продавцов (UST-10 2,13%, -8 б.п.).