Julius Baer: Евро/доллар будет двигаться в боковом тренде

«По итогам состоявшегося на прошлой неделе заседания совета управляющих ЕЦБ внес лишь небольшие поправки в свои рекомендации. Риски экономического прогноза выглядят более сбалансированными, что устранило необходимость дальнейшего снижения процентной ставки в отрицательную зону. На этой неделе Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США, как ожидается, представит более существенные изменения в денежно-кредитную политику. Мы ожидаем, что ФРС США в очередной повысит целевой коридор для ставки по федеральным фондам.

Новый коридор будет установлен в пределах 1,00-1,25%. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам прогнозируют повышение ставки с вероятностью в 95,7% и общее ожидание рынка выражает твердую уверенность в повышении ставок. Однако после встречи Комитета на этой неделе прогноз на более долгосрочный период остается неопределенным. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам указывают на вероятность последующего увеличения ставок во время встречи в декабре на уровне 50:50, в то время как консенсус-прогноз агентства Bloomberg указывает на очередное повышение ставок в третьем квартале этого года. Мы согласны с таким прогнозом событий, что и заложено в нашем оптимистичном прогнозе по курсу доллара США.

Осторожность в отношении дополнительных повышений ставок в большей степени связана с не оправдывающими надежды экономическими показателями в США. Мы ожидаем, что эта ситуация скоро улучшится, после того как участники рынка снизят свои ожидания. К тому же ослабление доллара США в последние месяцы содействовало небольшому смягчению денежно-кредитных условий в США, несмотря на повышение ставок в марте.

В отличие от США состояние денежной сферы в еврозоне ухудшилось после укрепления курса евро. В результате этого ЕЦБ имел весомую причину сдержанно отреагировать на улучшенный прогноз роста во время заседания совета управляющих на прошлой неделе. Динамика низкой заработной платы в еврозоне является убедительным аргументом в пользу снижения прогноза по инфляции и более долгого ожидания перед пересмотром политики по программе приобретения активов. На этом фоне резкий подъем евро должен постепенно закончиться, и мы ожидаем, что курс евро к доллару будет двигаться в боковом тренде в последующие три месяца», – отмечает главный стратег по валютным курсам Julius Baer Дэвид Коль.