«ВТБ Капитал»: Спрос на облигации EM остается высоким

«ОФЗ торгуются вместе с другими развивающимися рынками. Улучшение глобального аппетита к риску вызвало рост спроса и на локальных долговых рынках развивающихся стран, благодаря чему большинство из них завершило вчерашнюю сессию в положительной зоне. В частности, доходности 10-летних облигаций Индии, Кореи и Бразилии снизились на 3–5 б.п. Не стал исключением и рынок ОФЗ: российская кривая на всем протяжении сместилась вниз на 3–4 б.п. Лучшую динамику показал ОФЗ-26216 (доходность к погашению 7,92%), снизившийся в доходности на 7 б.п. Оборот торгов на российском рынке составил сравнительно скромные 22,7 млрд руб. При этом более 50% всех объемов в очередной раз пришлось на бумаги с плавающим купоном, правда, ценовые движения в сегменте флоутеров были практически незаметны. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 скорректировался на 0,1 п.п., в результате чего вмененная инфляция снизилась на 3 б.п., до 4,40%.

На сегодняшнем аукционе Минфин намерен предложить инвесторам два выпуска с фиксированным купоном: ОФЗ-26220 на 25 млрд руб. и ОФЗ-26219 на 15 млрд руб. Вчера рынок практически никак не отреагировал на объявление параметров аукциона. Мы полагаем, что результаты сегодняшнего размещения будут во многом зависеть от иностранного спроса, который, как нам представляется, несколько восстановился по сравнению с началом месяца.

Однако не стоит забывать, что на этой неделе предстоят два важных события – заседания ФРС и ЦБ РФ – итоги которых могут существенно повлиять на ожидания участников рынка», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.