Росбанк: Рубль консолидируется

Динамика рубля относительно доллара уже пятый день подряд остается безыдейной, если не сказать отсутствует. Локальным уровнем поддержки для пары доллар/рубль остается отметка 56,9, однако всплески распродаж встречают сопротивление уже на уровне 57,15. При этом баррель Brent с большим трудом пытается удержаться у нижней границы интервала $48–49, что автоматически провоцирует реальное укрепление курса – в рублях баррель уже стоит 2750 руб., и это возвращает нас в «болезненный» для бюджета период апреля-марта 2016 года, и может еще больше сократить объем покупок валюты в резервы.

Внешний фон также сопровождается умеренными покупками в сегменте недавних аутсайдеров – южноафриканский ранд, мексиканский песо и турецкая лира отражают наращивание позиции. По итогам общения с американскими инвесторами, мы приходим к выводу об их неготовности отказаться от позиций в рубле без весомых альтернатив и внешнего триггера. Таковым на некоторое время мог бы стать неожиданный поворот в американской (или европейской) монетарной политике, однако впоследствии интерес также может остаться высоким из-за привлекательных процентных ставок. Для российского ЦБ это подразумевает отличный шанс для снижения ставки еще на -50 б.п.