Julius Baer: Европейские гособлигации зависят от глобальной политики

«На рынках можно наблюдать очевидное бегство в защитные активы, в рамках которого верх берут казначейские бумаги США и немецкие государственные облигации, в то время как рынки акций находятся под давлением. При этом основную роль играет глобальная, а не европейская, политика. Накануне первого тура выборов во французский парламент спрэд между немецкими и французскими 10-летними и 2-летними государственными облигациями уменьшился до 0,2% и 0,4% соответственно, что соответствует разнице рейтингов и тому факту, что в Германии наблюдается положительный баланс бюджета, в то время как Франция до сих пор решает проблему бюджетного дефицита.

Рынок облигаций в настоящее время учитывает очень благоприятный исход парламентских выборов во Франции, то есть получение большинства мест партией нового президента, которая позитивно настроена к Евросоюзу. Мы придерживаемся позиции, что доходность по всем видам облигаций, которые закупает Европейский центральный банк, включая государственные облигации, облигации с покрытием и нематериальные корпоративные облигации, дорого стоит, и рекомендуем фокусироваться на субординированной задолженности надежных европейских банков». – отмечает глава направления по исследованию инструментов с фиксированной доходностью Julius Baer Маркус Алленшпах.