«Уралсиб»: В мае инфляция впервые за много месяцев перестала снижаться

«Вчера Росстат сообщил, что в мае рост потребительских цен ускорился до 0,4% месяц к месяцу с 0,3% в апреле. Результат оказался выше, чем ожидали мы и рынок (0,3% месяц к месяцу, согласно нашей оценке и консенсус-прогнозу Интерфакса). Таким образом, в мае снижение темпов роста потребительских цен, наблюдавшееся с лета прошлого года, остановилось – инфляция осталась на уровне 4,1% год к году, зафиксированном по итогам апреля. Базовая инфляция составила 0,1% месяц к месяцу в мае, а год к году сбавила темпы до 3,8% с 4,1%.

В мае рост цен на продовольственные товары составил 0,6% месяц к месяцу – такой же рост цен на продукты был отмечен в апреле. При этом продолжилось снижение цен на яйца, растительное масло, крупу и бобовые. В то же время резко подорожала плодоовощная продукция, рост цен на которую достиг 5,8% месяц к месяцу. В секторе непродовольственных товаров в мае инфляция осталась на уровне апреля (0,2% месяц к месяцу). Опережающий рост цен был зафиксирован на табачные изделия, бензин, строительные материалы и продукцию легкой промышленности. В секторе услуг цены за май поднялись на 0,4% месяц к месяцу после роста на 0,2% в апреле. Заметно подорожали санаторно-оздоровительные услуги, услуги связи и пассажирского транспорта.

Несмотря на продолжившееся ускорение месячных темпов роста потребительских цен в мае, на заседании 16 июня Банк России, по словам его представителей, снизит ключевую ставку на 25 или сразу на 50 б.п. Поскольку в последние несколько недель потребительские цены росли преимущественно под воздействием сезонных и конъюнктурных факторов (на что непосредственно указывает динамика базовой инфляции), такое решение Центробанка выглядит вполне логичным. Мы считаем, что при условии хорошего урожая этим летом годовая инфляция достигнет минимальных значений (3,8–3,9%) в краткосрочной перспективе. Однако, принимая во внимание отложенный эффект произошедшего с начала года смягчения денежно-кредитной политики, а также ожидаемое ослабление рубля во втором полугодии текущего года, мы считаем, что после достижения минимальных значений нынешним летом годовая инфляция начнет постепенно увеличиваться осенью. В этих условиях регулятор, по нашему мнению, снизит скорость понижения ключевой ставки с целью недопущения роста инфляционных ожиданий бизнеса и населения. В настоящее время мы сохраняем наш текущий прогноз потребительской инфляции (4,1%) в 2017 году, однако видим риски того, что ее фактический уровень окажется несколько выше», – сообщил аналитик «Уралсиба» Алексей Девятов.