Промсвязьбанк: Сегодня котировки ОФЗ останутся вблизи текущих уровней

«Прошедшую неделю рынок ОФЗ завершил нейтральной динамикой котировок: снижение цен на нефть Brent с $51,2 до $50/барр. отчасти компенсировалось падением доходности UST-10 на 4 б.п., до 2,16% после выхода более слабой, чем ожидалось, статистики по рынку труда в США. Доходности бумаг с погашением в 2020–2033 годах находятся в диапазоне 7,7–8,0% годовых за исключением 10-летнего выпуска серии 26207, доходность которого по итогам пятницы установилась на отметке 7,57% годовых.

С утра нефть Brent торгуется чуть выше $50/барр., а доходность UST-10 остается вблизи уровней закрытия российского рынка в пятницу, что указывает на высокую вероятность боковой динамики котировок ОФЗ в течение сегодняшних торгов. Ключевые для инвесторов события на этой неделе ожидаются в четверг, 8 июня. В этот день пройдет заседание ЕЦБ, по итогам которого М. Драги может обозначить возможные сроки сворачивания программы QE, что было бы негативом для долговых рынков EM. Кроме того, в Сенате США пройдут слушания экс-главы ФБР Дж. Коми, который даст показания по поводу вмешательства Д. Трампа в ход расследования в отношении людей из его окружения. Если обвинения против президента США не подтвердятся, то это усилит глобальный аппетит к риску, что может поддержать котировки ОФЗ.

Полагаем, что на этой неделе также стоит ожидать сигналов от представителей ЦБ РФ в отношении действий регулятора на заседании по денежно-кредитной политике 16 июня. В частности, они могут быть даны на сегодняшнем выступлении Э. Набиуллиной на заседании комитета Госдумы по международным делам или в рамках отчета о деятельности ЦБР за 2016 год в Госдуме в пятницу. Пока что наш базовый сценарий предполагает снижение ключевой ставки на 25 б.п., до 9,0%, что, по-нашему мнению, уже заложено в текущих котировках ОФЗ. Исходя из этого мы полагаем, что если прозвучат какие-либо намеки на возможность более агрессивного снижения ставки, то рынок ОФЗ будет отыгрывать их снижением доходностей на 7–12 б.п.», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.