Промсвязьбанк: Итоги аукционов Минфина определят настрой инвесторов

«Во вторник ОФЗ продолжили ценовое снижение в основном в пределах 10–20 б.п. (по отдельным выпускам 47–67 б.п.) на фоне дешевеющей нефти, которая днем снижались на 1,7%, до $51,3/барр. по смеси Brent, хотя рубль при этом демонстрировал стабильность, удерживаясь вблизи отметки 56,5 руб./долл. Кроме того, участники рынка находились в ожидании итогов очередных аукционов Минфина на этой неделе, учитывая слабые результаты последних размещений. В итоге, доходность ОФЗ с погашением в 2020–2033 годах поднялась до уровня 7,64–8,05% годовых.

Минфин сегодня проведет аукционы по размещению двух среднесрочных выпусков по 20 млрд руб. каждый: 5-летние ОФЗ 26220 с фиксированным купоном и 5-летний флоатер ОФЗ 29012. После насовсем удачных аукционов прошлой недели, где из предложенного объема в 45 млрд руб. было размещено бумаг чуть меньше 29 млрд руб. (хуже размещался 2-летний флоатер – на 37,5%), ведомство снизило предложение на 5 млрд руб., до 40 млрд руб., предпринимая новые попытки найти рыночный спрос. За неделю классические ОФЗ с погашением в 2020–2033 годах в доходности выросли на 9–14 б.п., до 7,63–8,2% годовых, а нефть Brent после саммита ОПЕК стоит дешевле на 5%, торгуясь в районе $51,5/барр., что вновь может потребовать некоторой премии от Минфина, для повышения интереса к аукционам. ОФЗ 26220 вчера в цене были на уровне 98,55%/98,6% (YTM 7,88%/7,87%). В то же время прошлый аукцион по флоатеру, который прошел ниже рынка по цене, привел к переоценке рынка флоатеров в целом, в частности ОФЗ 29012 в цене за неделю снизился на 11 б.п., до 103,39%. Слабые результаты аукционов могут вновь вызвать небольшую коррекцию в ОФЗ, при более позитивном раскладе гособлигации удержат текущие уровни», – считает аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.