«Уралсиб»: Минфину будет непросто разместить весь объем ОФЗ

«Несмотря на то что вчера прошла полноценная торговая сессия, объем сделок в сегменте ОФЗ остался крайне небольшим, порядка 6 млрд руб. На низких торговых оборотах цены гособлигаций немного снизились, потеряв 0,1–0,3 п.п. от номинала. Как мы и ожидали, Министерство финансов сократило предложение до 40 млрд руб., однако с комбинацией бумаг на аукционе мы ошиблись. Мы думали, что в этот раз ведомство продолжит доразмещать ОФЗ 26222, так как этого выпуска очень мало «в рынке», всего 25 млрд руб., и вместе с ним предложит ОФЗ 26221 с погашением в 2033 году (возможно, ожидания снижения ключевой ставки в июне поддержали бы интерес к бонду, который традиционно пользовался хорошим спросом на аукционах). В целом же мы считаем, что в отсутствие притока средств со стороны нерезидентов сегодня Минфину может быть непросто продать всю запланированную сумму, к тому же последние аукционы показали, что интерес к флоатерам со стороны участников низкий, а среднесрочный бонд был доразмещен не полностью даже с предоставлением заметной премии. Так или иначе, сегодня инвесторам будут предложены следующие выпуски:

• 20 млрд руб. ОФЗ 26220 с погашением в 2022 году. Предыдущий аукцион по выпуску состоялся две недели назад, и Минфин, даже предоставив премию ко вторичному рынку в размере почти 7 б.п., сумел продать бумаг на 20,76 млрд руб. из 25 млрд руб. запланированных, спрос составил 24,7 млрд руб., то есть был меньше объема предложения. Доходность по цене отсечения была установлена в размере 7,77% годовых, вчера выпуск торговался с доходностью 7,86% годовых.

• 20 млрд руб. флоатера ОФЗ 29012 (погашение в ноябре 2022 года). Аукцион по этому бонду был давно, в середине апреля, да и вообще, как мы уже отметили, сейчас участники рынка потеряли в целом интерес к бумагам с плавающим купоном. Спрос на последнем аукционе составил 19,6 млрд руб., но Минфину удалось доразместить лишь 12,2 млрд руб. из предложенных 20 млрд руб., установив цену отсечения в размере 102,75% от номинала. Во вторник выпуск торговался примерно по 103,3% от номинала», – сообщила аналитик «Уралсиба» Ольга Стерина.