Промсвязьбанк: Мы не исключаем коррекции евро/доллар в район 1,1050–1,11

«Большой активности на валютном рынке на прошлой неделе не наблюдалось, но в целом индекс доллара пытался восстановиться выше отметки в 97 б.п. Подобное движение пока можно расценивать как технический откат, после того как в последние несколько недель на доллар оказывалось заметное давление.

Ажиотаж относительно увольнения теперь уже бывшего директора ФБР Дж. Коми несколько спал, за неделю больших подвижек в этом вопросе не было, соответственно, несколько перепроданный американский доллар на прошлой неделе получил шанс на некоторое восстановление. Пара евро/доллар провела большую часть времени в диапазоне 1,1150–1,1250.

В протоколах последнего заседания Федрезерв обозначил, что ожидает скорого повышения ставок (мы расцениваем как намек на июньское заседание), и, что большинство представителей комитета выступает за начало постепенного сокращения баланса ФРС уже в 2017 году. Участники рынка на данный момент в целом ожидают, что даже процесс прекращения реинвестиций со стороны Федрезерва будет происходить плавно, соответственно негативных настроений данная новость не вызвала. Американские фондовые индексы, напротив, завершили неделю вблизи исторических максимумов, а доходности 10-летних Treasuries продолжают консолидироваться вблизи 2,25% годовых.

Спрэд между американскими и немецкими «десятилетками» на прошлой неделе перестал снижаться и вернулся в район 190–192 б.п. При сохранении этой динамики пара евро/доллар может в ближайшие дни продемонстрировать коррекцию в район 1,1050–1,11, но большой объем значимых для рынка событий на этой неделе может внести весомые коррективы в этот сценарий.

Также отметим, что, согласно данным CFTC, за последние недели сильно вырос объем чистой спекулятивной позиции в Treasuries, что является уже фактором в некоторой степени «crowded trade». Таким образом, есть риски, что в ближайшие недели цены на Treasuries могут продемонстрировать снижение, соответственно, доходности UST могут подрасти.

В целом, текущая неделя, вероятно, будет наполнена важными для рынка событиями. В течение ближайших дней будет опубликован большой объем значимой макростатистики в США. Помимо этого, вероятно, на этой неделе состоится выступление бывшего директора ФБР Дж. Коми перед комитетом по разведке Сената, которое может либо дать новый толчок политическому противостоянию в США, либо, напротив, успокоить ситуацию и поддержать тем самым глобальных рынки. Точной даты выступления Дж. Коми пока еще не обнародовано, но, вероятно, оно состоится в середине этой недели.

Данные по инфляции в США во вторник, статистика четверга по индексам деловой активности в производственной сфере и, конечно, пятничные данные по американскому рынку труда также приковывают внимание участников рынка на текущей неделе. При этом отметим, что ближайшее заседание Федрезерва состоится 13-14 июня, и на данный момент, согласно фьючерсам на ставку, рынок оценивает вероятность еще одного повышения ставки практически в 100%. Соответственно, если статистика на этой неделе не выйдет однозначно разочаровывающей, сценарий с повышением ставки в июне по-прежнему будет сильно превалирующим.

Импульс к укреплению евро против американской валюты несколько приостановился, и для его возобновления, вероятно, нужно увидеть либо резкое ухудшение статистики в Штатах, либо новый виток обострения внутриполитического кризиса в США. Без этого, базовым сценарием на ближайшую неделю считаем диапазон 1,1050–1,13, и видим драйверы для движения при прочих равных к нижней границе этого диапазона», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.