Saxo Bank: Доллар консолидируется

«Рейтинговое агентство Moody’s понизило суверенный рейтинг Китая с Аа3 (негативный прогноз) до А1 (стабильный прогноз), а также выразило обеспокоенность проблемой роста долга и перспективами экономического развития страны. Юань на новость почти не отреагировал – валютный курс вообще ведет себя очень тихо в последние дни – зато австралийский доллар упал, хотя еще на предыдущей сессии пара австралийский доллар/доллар США заигрывала с сопротивлением 0,75. Учитывая снижение цен на железную руду (-7%, до циклических минимумов), вряд ли стоит удивляться реакции, он мог бы пострадать еще сильнее.

Снижение рейтинга, скорее всего, не приведет к немедленным последствиям, поскольку большая часть государственного долга сконцентрирована внутри страны, однако это может повредить рейтингам китайских облигаций в отраслях или секторах с высокой долей государственного участия, а также финансовых институтов и госпредприятий. Ну и в целом это плохая реклама для страны, которая, теоретически, намеревается открыть свои рынки капитала для иностранных инвесторов.

Относительно беспроблемное и спокойное турне президента CША Дональда Трампа резко контрастирует с чередой ошибок и проступков, спровоцировавших политическую бурю и резкое падение доходности по гособлигациям США на фоне развенчания мифа «трампотрейдинга». Вчерашнее достаточно резкая «бычья» консолидация доллара объясняется спокойными фотографиями Трампа, отсутствием новых твитов и невозможность поддерживать силу движения на прежнем уровне. Этот факт, а также публикуемый сегодня протокол заседания ФРС напомнит нам о том, что ФРС движется по пути ужесточения, а также, возможно, рассматривает перспективу сокращения баланса.

Пара австралийский доллар/доллар США вчера при закрытии торгов не смогла преодолеть ключевой уровень 0,75, а события сегодня на азиатской сессии, включая снижение рейтинга Китая и распродажу на рынке железной руды, спровоцировали его коррекцию. Такими темпами неуверенный восходящий канал в скором времени окажется под угрозой, что приведет к дальнейшему падению в область циклических минимумов и, возможно, к зоне 0,70/0,68.

Пока доллар США просто уверенно корректируется, но если доходность по гособлигациям в США будет снижаться, доллар США тоже вскоре устремится вниз. Протокол заседания ФРС не сильно повлияет на эту ситуацию, поскольку, на наш взгляд, дебаты будут концентрироваться вокруг инфляционного давления и подробностей (которые маловероятны) относительно сокращения баланса ФРС. Как уже упоминалось вчера, глава ФРС Джанет Йеллен может попытаться активнее сократить баланс, поскольку срок ее полномочий на посту главы ЦБ уже на исходе.

Сегодня выступает несколько чиновников из Европейского центрального банка, при этом перед регулятором стоит непростая задача: сформировать заявление о намерениях относительно выхода из аккомодационных программ. Помните, как ошибся ФРС в 2013 и 2014 годах? Ближайшая тактически значимая область поддержки для пары евро/доллар США – 1,11», – сообщил Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank.