Commerzbank: К концу года цены на нефть упадут ниже $50

Завтра ОПЕК собирается на очередное полугодовое заседание. Продление соглашения о сокращении добычи, подписанное шесть месяцев назад, уже считается делом решенным. Ведь до достижения цели ОПЕК – возвращения мировых запасов нефти к пятилетним средним уровням – все еще весьма далеко. Согласно данным МЭА, в конце первого квартала 2017 года запасы нефти в странах ОЭСР превышали целевой уровень почти на 300 млн барр. Причиной того, что ОПЕК до сих пор не удалось в достаточной степени сократить предложение на рынке вопреки строгому соблюдению соглашения по сокращению добычи, в первую очередь является производство нефти в США, растущее быстрее, чем ожидалось ранее. По данным Минэнерго США, в середине мая добыча в этой стране примерно на 540 тыс. барр./сутки превышала уровень начала текущего года. Это составляет почти половину от общего объема сокращенного ОПЕК производства. Впрочем, увеличение спроса во втором полугодии будет способствовать тому, что избыток запасов исчезнет еще до конца года, при условии, что соглашение о сокращении добычи будет продлено. С другой стороны, страны ОПЕК продолжат терять долю на рынке в пользу производителей сланцевой нефти в США. Поэтому мы ожидаем, что во второй половине года дисциплина по сокращению добычи в ОПЕК упадет, и производство нефти в картеле в течение года вырастет. Так что снижение избытка предложения, скорее всего, будет проходить медленнее, и разочарование участников рынка этим фактом вновь окажет давление на цены на нефть. На этом фоне мы ожидаем, что к концу текущего года цены упадут ниже отметки $50 за баррель.