Росбанк: Российские евробонды отстают от американского госдолга

Несмотря на неоднородные настроения в сегменте суверенного долга, рост сырьевых котировок до локальных максимумов (Brent $53,8/барр.) позволил ОФЗ отыграть потери на среднем участке кривой доходности. В долгосрочном сегменте бенчмарковые бумаги продолжили обновлять минимумы по доходности. В итоге закрытие пятничной сессии состоялось на следующих уровнях: 5 лет 7,86%; 10 лет 7,49%; 15 лет 7,77%.

На предстоящей неделе интерес к рублевому госдолгу, вероятно, продолжит нарастать в ожидании исхода встречи стран ОПЕК+ (25 мая). Продление соглашения об ограничении роста нефтедобычи повысит конкурентное преимущество российской валюты и привлекательность операций carry trade в ожидании дальнейшего смягчения процентной политики Банком России.

В то же время, российские евробонды продолжают отставать от американского госдолга: спред Russia-26/UST-10 расширился до 175 б.п. Мы видим неплохой шанс для разворота этого движения ввиду роста спроса, как фактора защиты от переоцененного локального долга и нарастания политической нестабильности в конкурентных активах (в частности, в Бразилии из-за очередного витка политического кризиса).