«Уралсиб»: Спрос на защитные активы резко увеличился

«Нарастание политических рисков в США продолжает негативно влиять на настрой инвесторов: даже если эта борьба и не приведет к каким-либо глобальным последствиям для президента США Дональда Трампа, то в любом случае как минимум не даст выполнить предвыборную программу, включая налоговую реформу. Именно план изменения в налоговой сфере послужил драйвером спроса на рискованные активы после президентских выборов в США. Вчера спрос на защитные активы стал причиной резкого снижения доходностей на долговом рынке США, доходность UST-10 опустилась на 6 б.п. Следует отметить, что повышение спроса на гособлигации США не привело к укреплению доллара, который по-прежнему торгуется к евро около отметки 1,11.

Цены на нефть выросли вчера после публикации еженедельного обзора Минэнерго США. Во-первых, запасы сырой нефти на прошлой неделе сократились, хотя данные API накануне показали их рост, запасы бензина также уменьшились. Импорт нефти остается на подъеме, что дополнительно поддерживает нефтяные котировки. С другой стороны, небольшое снижение добычи нефти на прошлой неделе явно вызвано некими разовыми событиями, все снижение пришлось на месторождения на Аляске и никак не связано со сланцевой нефтью.

Спрос на нефтепродукты также остается ниже, чем год назад, так что рассчитывать на долгосрочное ралли на нефтяном рынке пока не приходится. Дорожающая нефть помогла российским евробондам сократить часть внутридневных потерь. Рост политической напряженности привел к продажам рисковых активов по всему миру и увеличению спроса на защитные инструменты. По итогам вчерашнего дня доходность UST-10 упала на 6 б.п. до 2,24%.

Российские евробонды начали торговую сессию со снижения котировок ввиду пессимистических настроений на глобальных рынках, однако после публикации данных о запасах нефти цена марки Brent ускорила рост и протестировала уровень $52,5/барр. Заметное подорожание нефти позволило российским бумагам сократить внутридневные потери, в результате снижение котировок Russia-26 (доходность к погашению 4%), Russia-42 (доходность к погашению 4,8%) и Russia-43 (доходность к погашению 4,8%) ограничилось уровнем 0,1–0,2 п.п. от номинала. Спред Russia-26 (доходность к погашению 4%) к UST-10 расширился вчера на 10 б.п. до 180 б.п., достигнув максимума за период с середины апреля (тогда спред вырос также под влиянием спроса на американские госбумаги). Пятилетний CDS-спред РФ увеличился на 8 б.п. до 158 б.п. ГТЛК планирует разместить 5–7-летний евробонд.

В корпоративном сегменте большинство бумаг вчера мало изменилось в цене. Длинным евробондам «Газпрома» удалось немного подорожать, рост котировок составил порядка 0,1 п.п. Выпуск SIBNEF-23 (доходность к погашению 4,4%) прибавил 0,2 п.п. от номинала. Евробонды госбанков изменились в цене несущественно.

ГТЛК объявила о начале 19 мая road-show нового евробонда в долларах, срок обращения бумаги составит 5–7 лет. В июле прошлого года компания дебютировала на внешнем рынке, разместив пятилетний выпуск на $500 млн с доходностью 5,95% годовых. Сейчас GTLKOA-21 (доходность к погашению 4,6%) торгуется в районе 105% от номинала и предлагает доходность 4,6% годовых. Напомним, что недавно агентство Fitch повысило рейтинг эмитента с «ВВ-» до «ВВ», прогноз рейтинга стабильный», – сообщили аналитики «Уралсиба» Ирина Лебедева и Ольга Стерина.