«Ренессанс Капитал»: Мы повысили целевую цену ADR QIWI

В первом квартале 2017 года чистая выручка QIWI увеличилась на 15,8% г/г, до 2,9 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA составил 1,5 млрд руб., что эквивалентно рентабельности на уровне 52,3%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 3% г/г, до 1,3 млрд руб. Компания объявила, что дивиденд на акцию составит $0,22 (доходность 1,1%). В компании повысили прогноз по росту чистой выручки на 2017 год до 10–15%, а так же по росту чистой прибыли до 12–17%, без учета проекта «Совесть». С учетом проекта «Совесть» прогноз по росту чистой прибыли был понижен до 15–30%. Предсказать дальнейшие темпы роста компании сложно, поэтому мы подтверждаем рекомендацию «держать» и повышаем целевую цену ADR QIWI с $14,9 до $15,9. Мы считаем, что устойчивость роста QIWI остается под вопросом, поскольку новые проекты находятся на ранней стадии развития, возможности роста прибыли не ясны, и в ближайшее время потребуются инвестиции в эти проекты.