Росбанк: Рынок ОФЗ скорректировался

На рынке ОФЗ продолжается умеренная коррекция, которую можно связать как с краткосрочным разворотом траектории рубля, так и с достижением рынком «психологических» уровней по доходности (к примеру, 7,5% для 10 лет). Вчера доходность российского госдолга выросла еще на 3–5 б.п. вдоль кривой.

В подобной обстановке первичные аукционы Минфина прошли хуже, чем ожидали мы. Вчера Министерству впервые за два месяца не удалось полностью разместить выпуск с фиксированной доходностью: из предложенных 25 млрд руб. 6-летней 26220 востребованными оказались только 20,76 млрд руб. (83%). Суммарный объем заявок был меньше объема предложения, несмотря на значительный размер премии для участников аукциона: 12 б.п. по доходности отсечения.

По-видимому, спрос инвесторов в условиях коррекции рынка ОФЗ сохранился только в более долгосрочных выпусках. Так, на втором аукционе при размещении 16-летней 26221 инвесторы хотя и потребовали премию в размере до 9 б.п. по доходности отсечения, выпуск был размещен в полном объеме – 25 млрд руб.