TeleTrade: Цены на нефть вырастут до $55-57

«Нефтяные цены остановили ралли последних дней, дошедшее выше $52 по Brent. Причиной стали неожиданно выросшие запасы в США (+0,9 млн барр., по данным института API, при прогнозе -2,3 млн). Объемы запасов сейчас воспринимаются особенно остро — как лакмусовая бумага для действенности сделки ОПЕК+ по сокращению добычи. Отчет Международного энергетического агентства (МЭА), опубликованный 16 мая, дает объективный взгляд на проблему. МЭА констатирует, что соглашение ОПЕК+ действительно соблюдается, вопреки мнениям скептиков, обязательства выполняются на 96%. И уменьшение запасов происходит, причем даже с учетом роста добычи в США и других странах. Во втором квартале ожидается их снижение на 0,7 млн барр. Но этого недостаточно для преодоления накопленного огромного переизбытка.

Если сделка о снижении добычи будет продлена (а это уже почти консенсус), то темпы уменьшения запасов во втором полугодии повысятся до 1,5 млн барр./сутки, даже несмотря на рост добычи за пределами картеля на 0,6 млн барр. Но и тогда запасы к концу года еще будут превышать среднее пятилетнее значение. Из таких расчетов исходит, очевидно, и новое предложение России и Саудовской Аравии продлить пакт до конца первого квартала 2018 года. Раньше этого срока не получится сбалансировать рынок, предыдущие оценки были слишком оптимистичны и нарушены американскими сланцевиками и недостаточным повышением спроса.

Какие выводы на перспективу можно сделать из этого? Превышение предложения сокращается, что будет в ближайшие месяцы поддерживать цены (в случае продления сделки ОПЕК+). Все же фундаментальные факторы возьмут свое. С лета при сезонном росте спроса это станет проявляться сильнее. Постепенно цены вырастут до $55-57. Но этот рост цен не будет сильным и последовательным. А уровень $60 остается под вопросом», — считает ведущий аналитик TeleTrade Марк Гойхман.