ИГ «Атон»: Доходности ОФЗ выросли

Доходность UST продолжала снижаться на фоне новой порции слабой макроэкономической статистики в США (строительство новых домов): UST-10–2,31% (-2 б.п). Снижение доходности бенчмарков и рост цен на сырье подстегнули спрос на облигации EM, доходности суверенных облигаций EM упали на 4–5 б.п.: Brazil-10–4,50% (-5 б.п.). На рынке первичных размещений «Сенегал» (B+/Ba3) разместил 15-летний выпуск на сумму $1,1 млрд, доходность к погашению 6,25%, бумаги открылись ростом на 1 фигуру на «сером» рынке. Турецкий Garanti Bankasi разместил 10-летний субординированный выпуск на $750 млн с 5-летним колл-опционом под 6,125%.

В сегменте СНГ старший выпуск IBAZAZ-19 упал на 3 фигуры (до 83,5%) на фоне комментариев Moody's о том, что убытки кредиторов, как ожидается, превысят 20%. Глава IBA вчера сообщил, что долг перед зарубежными кредиторами будет передан правительству Азербайджана – однако он не привел никаких конкретных деталей (в частности, предполагается ли списание какой-либо части задолженности).

Российские суверенные облигации закрылись без изменений, показав отстающую динамику на фоне других суверенных бумаг EM, доходность к погашению Russia-26 – 4%. Некоторое давление на котировки российских суверенных бондов, возможно, оказывают ожидания нового предложения в среднесрочной перспективе. Корпоративные бумаги продолжили рост.

В локальном сегменте доходности ОФЗ выросли на 1–3 б.п. на фоне фиксации прибыли после недавнего ралли и достаточно высокого заявленного предложения на сегодняшних аукционах: 5-летний выпуск 26220 на сумму 25 млрд руб. (доходность к погашению 7,65% на закрытии) и 16-летний выпуск ОФЗ-26221 на сумму 25 млрд руб. (доходность к погашению 7,93%). Мы считаем, что инвесторы, скорее всего, потребуют премию по обоим бумагам (как минимум 3–5 б.п.).

МОЭСК закрыла книгу по локальным облигациям на 10 млрд руб. с купоном 8,55% (8,73% к оферте через 5 лет, всего 110 б.п. к суверенной кривой – на наш взгляд, слишком узкий спред).