«ВТБ Капитал»: Спрос на ОФЗ сохраняется

«ОФЗ торгуются наравне с другими развивающимися рынками. После пятничного подъема активности вчерашний день на рынке ОФЗ прошел в более спокойном режиме. Несмотря на значительное укрепление рубля, дневной оборот на ММВБ уменьшился почти вдвое – до 18,5 млрд руб. против 35 млрд руб. днем ранее. На открытии доходности российских бумаг по всей длине кривой снизились на 3–4 б.п., и в течение всей оставшейся сессии продолжали торговаться примерно на этих уровнях. Дальний сегмент кривой благодаря умеренным покупкам со стороны нерезидентов показал несколько лучший результат, завершив день снижением доходностей на 5–6 б.п. Среднесрочные бумаги из-за продаж со стороны локальных игроков снизились лишь на 2–3 б.п. ОФЗ-26205 (доходность к погашению 7,77%) закрылся без изменений, а краткосрочные выпуски даже выросли в доходности на 2–3 б.п. В итоге спред на отрезке 2–10 лет сузился на 6 б.п., до −50 б.п.

Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 завершил сессию на уровнях пятницы, в результате чего показатель вмененной инфляции вновь обновил исторический минимум: 4,19% (−4 б.п.). На фоне общего улучшения глобального аппетита к риску большинство долговых рынков других развивающихся стран также закрылись ростом: доходности их 10-летних бумаг снизились в среднем на 4–5 б.п.

Завтра Минфин РФ вернется на первичный рынок. Учитывая хороший аппетит к риску, мы полагаем, что, как и на предыдущем аукционе, инвесторам, скорее всего, будут предложены длинные и среднесрочные бумаги с фиксированным купоном. На наш взгляд, с большой вероятностью это могут быть выпуски ОФЗ-26221 и ОФЗ-26220 на общую сумму 45 млрд руб.», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.