Промсвязьбанк: Пара евро/доллар останется в диапазоне 1,085–1,105

«Окончание президентской кампании во Франции не сильно изменило баланс сил на валютном рынке. За последние две недели значительных изменений на глобальном валютном рынке не произошло. Пара евро/доллар на текущий момент консолидируется вблизи отметки 1,095. Второй тур президентских выборов во Франции завершился позитивно для фондовых рынков – более предсказуемый кандидат для инвесторов Эммануэль Макрон одержал уверенную победу. Впрочем какой-либо заметной волны оптимизма на рынках после его победы не наблюдалось – фондовые индексы развитых стран продолжили консолидацию вблизи исторических максимумов, а курс евро по отношению к доллару и вовсе корректировался в начале прошлой недели.

ЕЦБ пока не спешит ужесточать риторику. На прошлой неделе в среду внимание рынка было приковано к выступлению главы Европейского Центрального банка Марио Драги. Несмотря на постепенный рост инфляционных показателей и не реализовавшиеся политические риски, связанные с выборами во Франции, заявления главы европейского регулятора вновь прошли в привычном для рынка достаточно мягком ключе – глава ЕЦБ считает, что инфляция пока еще не достигла целевых уровней, следовательно, ужесточать монетарную политику пока рано. В пятницу некоторый ажиотаж вызвала публикация немецкого издания Spiegel о том, что ЕЦБ может «начать дискуссию по сворачиванию стимулов» на своем июльском заседании. Само сворачивание программы выкупа активов может начаться постепенно (по аналогии с сокращением QE в США) с 2018 года.

Напомним, что ближайшее заседание ЕЦБ состоится в июне, и, похоже, ведущее немецкое издание считает, что на этом заседании ЕЦБ не будет серьезно менять риторику. Пятничные данные об инфляции в США оказались хуже прогнозов. Опубликованные в пятницу инфляционные показатели в США не дотянули до прогнозов и несколько (но все же незначительно) уменьшили ожидания по повышению ставки ФРС на ближайших заседаниях. Индекс потребительских цен в годовом исчислении замедлился до 2,2%, а показатель базовой инфляции снизился до 1,9%.

На этом фоне доходности 10-летних гособлигаций США опустились до 2,32–2,34% годовых. Вероятно, в ближайшие дни рынок будет следить за выступлениями представителей ФРС, которые возможно прояснят отношение представителей ФРС к последним данным по инфляции (на этой неделе в четверг и пятницу выступают Лоретта Местер и Джеймс Буллард). Спрэд между 10-летними гособлигациями США и Германии сократился до 193–195 б.п.

В целом экономический календарь на предстоящую неделю относительно не богат на значимые для рынка события. Выделим публикацию данных о ВВП ЕС во вторник и европейской инфляции в среду, а также еще одно выступление главы ЕЦБ Марио Драги в четверг. Наш базовый сценарий предполагает нахождение пары евро/доллар на текущей неделе в диапазоне 1,085–1,105 и постепенное движение в сторону верхней границы этого диапазона», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.