ВТБ24: Рубль снова получил поддержку

«Нефть не в силах показать сильный рост, даже несмотря на обещания ОПЕК+ продлить заморозку еще на девять месяцев. Нефть открылась в понедельник в гэпом вверх на новости о том, что Москва и Эр-Рияд выступают за продление соглашения об ограничении добычи нефти еще на девять месяцев. Гэп был не такой уж и большой, с утра нефть торговалась по $51,6 за баррель (при том, что $51 за баррель показывали не раз еще на прошлой неделе). Позже днем рост усилился, нефть поднималась до $52,5 за баррель, хотя в моменте уже скатилась обратно на $52 за баррель.

При этом рынки совершенно проигнорировали негативные новости из Китая, опубликованные в азиатскую сессию понедельника. Промпроизводство и розничные продажи Китая за апрель упали сильнее, чем ожидалось. Промпроизводство упало с 7,6% до 6,5% в годовом исчислении (прогноз 7% в годовом исчислении), розничные продажи упали с 10,9% до 10,7% в годовом исчислении (прогноз 10,8% в годовом исчислении). А ведь такие данные – еще один существенный аргумент в пользу нашей гипотезы о том, что в этом году нас ждет глобальное сворачивание аппетитов к риску.

Возвращаясь к новости о договоренности по нефти, отметим, что вплоть до самого последнего времени речь шла о продлении на полгода. И вот теперь, когда никто уже может не сомневаться в том, что договоренность будет продлена, и даже на больший срок, чем считалось, нефть показывает рост всего лишь на $1,5. Это говорит о том, что, во-первых, ожидаемые действия ОПЕК+ уже давно заложены в цену, а, во-вторых, никто на самом деле не верит, что продления действий ОПЕК+ будет достаточно, чтобы удержать цену на достаточно высоких уровнях.

Встреча ОПЕК в Вене пройдет 25 мая, но на наш взгляд, максимальный позитивный эффект от продления уже достигнут. Мы определенно ждем, что цена нефти еще обновит минимум, показанный 12 мая. Что касается рубля, то благодаря росту нефти он снова получил поддержку, пара доллар/рубль в моменте торгуется на 56,4, нефть в рублях на 2936. По-прежнему рубль остается сильным образом переукреплен к рублю, это может не нравиться экспортерам и Минфину, но устраивает центробанк, целью которого является снижение инфляции.

Президент России Владимир Путин на пресс-конференции в Пекине по итогам своего визита в Китай заявил про текущее положение курса рубля, что «в целом баланс для нас удовлетворительный, ничего искусственного мы делать не собираемся… Практика показывает, что все действия ЦБ были сбалансированными и верными». Поэтому пока не приходится рассчитывать на то, рубль начнет падать сам по себе, а нефть в рублях если вернется на более приемлемые уровни, то это произойдет только при сильном росте нефти, при котором рост рубля будет отставать от роста нефти.

Однако мы ждем снижения нефти, а значит, наоборот, перекупленность рубля к нефти будет только усиливаться. Похоже, что даже если нефть упадет к $45 за баррель, то максимум, что мы увидим – это 60 руб. за доллар (при нефти в рублях 2700). Тем не менее и 60 руб. за доллар, это уже кое-что, так что мы продолжаем ждать падения рубля», – полагает аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.