ФГ БКС: Цены на нефть в ближайшие месяцы останутся под давлением

«На минувшей неделе рынок нефти пришел в себя после локального ценового обвала. В четверг стоимость фьючерсов Brent практически преодолела важный диапазон сопротивления $50,5–51,0 за баррель. Что позволило нефти вновь штурмовать психологически важную отметку и надолго ли она там задержится?

Несмотря на позитивные движения, стоит констатировать нарастание нервозности на рынке нефти в свете предстоящего 25 мая заседания ОПЕК, где решится судьба соглашения о сокращении нефтедобычи. Подъем цен на этой неделе был в основном обусловлен выходом статистики от EIA и ОПЕК.

Сначала EIA сообщило 10 мая, что запасы нефти в США за неделю упали на 5,25 млн барр. Это более чем в два раза превысило консенсус-прогноз. А на следующий день вышел ежемесячный отчет ОПЕК. В нем подтвердился тот факт, что страны картеля полностью исполняют взятые на себя обязательства в рамках коллективной сделки о сокращении добычи. В апреле совокупная добыча снизилась на 18,2 тыс. барр./сутки.

Эти статистические выкладки вызвали энтузиазм у инвесторов, что отразилось непосредственно на котировках черного золота. Однако если взглянуть на эти же обзоры внимательнее, станет понятно, что глобально ничего не меняется. Мир все так же находится в ситуации перепроизводства нефти. В первом квартале 2017 года каждые сутки производилось 0,78 млн «лишних» баррелей.

При этом прогноз прироста предложения среди стран вне ОПЕК в 2017 году сама организация увеличила едва ли не вдвое – с 0,58 млн барр.\сутки до 0,95 млн барр./сутки. В частности, в отчете EIA указывается на продолжение роста добыча нефти в США, которая достигла уровня 9,314 млн барр./сутки.

Если принять во внимание фундаментальную картину – рост стоимости доллара на мировом рынке (в июне ФРС США с вероятностью 75% поднимет ставки), фактор замедления мирового экономического роста, нарастающую активность сланцевиков, то можно предположить, что цены на нефть в ближайшие месяцы останутся под давлением.

Поддержать котировки выше $50 за баррель могут геополитические факторы (эскалация военных действий на Ближнем Востоке), позитивная макростатистика, и, конечно, продление соглашения стран ОПЕК по нефтедобыче. Отсутствие новых договоренностей может вызвать локальное ценовое проседание с перспективой ухода к $40–43 за баррель по Brent и дальнейшему плавному возвращению к отметке $50 за баррель. Если же соглашение будет пролонгировано, цены на нефть останутся выше $50 за баррель с потенциальным выходом к $54–55 за баррель», – сообщил Станислав Новиков, управляющий директор «БКС Ультима».