Банк «Санкт-Петербург»: Мы считаем рубль переоцененным

По итогам недели нефть марки Brent подешевела на 3,4%, до $48,7/барр., а российская нефть Urals – на 4,1%, до $47,6/барр. Курс доллара вырос на 1,6%, до 57,93 руб., курс евро – на 2,3%, до 63,72 руб.

На рынок энергоносителей продолжают оказывать давление ожидания по сохранению избытка предложения нефти на мировом рынке. Число активных буровых установок в США, по данным сервисной компании Baker Hughes, продолжает расти и достигло 703 шт., что более в чем два раза превышает минимальные уровни 2016 года. Высокая буровая активность влечет за собой рост объемов добычи, при этом запасы нефти в США сокращаются медленно. Минэнерго США повысило свои прогнозы по добыче на 2017–2018 года. По их расчетам, добыча нефти в США в 2018 году составит 9,96 млн барр./сутки (9,9 млн барр./сутки в предыдущем обзоре нефтяного рынка) и 9,31 млн барр./сутки в 2017 году (ранее 9,22 млн барр./сутки).

На этом фоне ОПЕК, ставивший основной целью соглашения по сокращению добычи снижение объема мировых запасов до среднего за последние пять лет уровня, обсуждает вопрос продления соглашения. При этом если ранее наиболее реалистичным выглядело продление договоренностей еще на полгода на встрече картеля 25 мая, то последние заявления представителей России и Саудовской Аравии позволяют предположить возможность более долгосрочных действий и продления соглашения не только на второе полугодие 2017 года, но и на 2018 год. Такой сценарий поддерживают также Кувейт и Алжир.

Локальную поддержку нефтяным котировкам оказывают опубликованные вчера вечером данные по запасам нефти в США от Американского института нефти (API). По оценкам организации, за прошедшую неделю запасы нефти сократились на внушительные 5,79 млн барр. Официальные данные от Минэнерго (DOE) будут опубликованы сегодня вечером, консенсус прогноз – снижение запасов на 2 млн барр., поэтому подтверждение DOE оценки API будет позитивно для рынка и сможет вывести котировки Brent выше $50/барр.

В условиях пониженной ликвидности из-за сокращенной рабочей недели возможна сильная реакция курса рубля на внешний новостной фон. Как и ранее мы считаем рубль переоцененным, в мае ожидаем умеренного ослабления рубля до 59–60 руб./долл. Но до конца текущей недели котировки вряд ли сильно отклонятся от уровня 58 руб./долл.