ФГ БКС: Мы ожидаем замедления инфляции ниже целевого уровня ЦБ

«В апреле инфляция в России составила 0,3% м/м, оказавшись ниже наших ожиданий (0,4%). Инфляция в годовом выражении (4,1% г/г) вплотную приблизилась к целевому показателю ЦБ на конец года (4%). Рост цен был обеспечен преимущественно продовольственной инфляцией (0,6% м/м) в результате подорожания свежих фруктов и овощей (4,7% м/м) вследствие сезонного фактора. Так, по мере того как складские запасы прошлогоднего урожая истощаются, доля импорта традиционно растет во втором квартале. Темпы роста цен на непродовольственные товары (0,2% м/м) и стоимости услуг населению (0,2% м/м) остались низкими. Таким образом, мы предполагаем, что внутренний спрос в России остался под давлением.

Замедление роста цен в России полностью совпало с нашими оценками и консенсус-прогнозом. Более того, мы ожидаем продолжения тренда в ближайшие пару месяцев, в результате чего инфляция в годовом выражении может замедлиться до уровня ниже целевого показателя ЦБ (4%). Тем не менее по мере приближения конца года замедление роста потребительских цен г/г может стать проблематичным: фактор базы для годового сравнения станет менее благоприятным, в то время как слабая динамика урожая и слабеющий рубль могут привести к развороту тренда. Мы ожидаем замедления инфляции до 3,9% г/г в июне-июле и последующего ускорения до 4,5–5% к концу года», – сообщил главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров.