«ВТБ Капитал»: В секторе ОФЗ наблюдается фиксация прибыли

«Вчера локальные инвесторы фиксировали прибыль, полученную в результате ралли прошлой недели. В итоге доходности на среднем и ближнем отрезках кривой выросли на 4–5 б.п. Выпуск ОФЗ-26208 (доходность к погашению 8,13%) оказался под более сильным давлением, снизившись в доходности на 8 б.п. Длинные выпуски, напротив, продолжили пользоваться спросом со стороны нерезидентов, в связи с чем их доходности снизились еще на 1–2 б.п. Единственным исключением стал ОФЗ-26221, завершивший день ростом доходности на 2 б.п.

Оба вчерашних аукциона Минфина прошли весьма успешно, что впрочем не смогло оказать поддержку вторичному рынку. Запланированный объем (45 млрд руб.) был размещен полностью. В случае выпуска ОФЗ-26219 Минфину даже не пришлось предлагать участникам никакой премии к вторичному рынку – несмотря на то что соотношение спроса и предложения (36 млрд руб. и 20 млрд руб. соответственно) на вчерашнем аукционе было несколько ниже, чем в среднем за последнее время. Спрос на новый ОФЗ-26222 превысил предложение в 2,5 раза, благодаря чему выпуск был размещен всего на 2 б.п. выше ближайшего по дюрации выпуска ОФЗ-26215. Наклон кривой продолжил уменьшаться, несмотря на более значительное (50 б.п.), чем ожидалось, снижение Банком России ключевой ставки на прошлой неделе: спреды на отрезках 2–10 и 5–10 лет сузились на 7 б.п. и 2 б.п., до −47 б.п. и −10 б.п. соответственно.

Между тем вчера Банк России опубликовал очередные данные о присутствии иностранных инвесторов на рынке ОФЗ. Согласно представленным цифрам, в марте чистый объем покупки российских бумаг нерезидентами достиг 196 млрд руб. (предварительная оценка составляла 159 млрд руб.), в результате чего их суммарный портфель увеличился до 1,8 трлн руб.

Таким образом, за весь первый квартал 2017 года чистый приток иностранных инвестиций на российский рынок локального суверенного долга составил 288 млрд руб. Рыночная доля иностранцев за месяц увеличилась с 27,5% до 30,1%, а с учетом корректировки на нерыночные выпуски – до 38,4% (+3,1 п.п. относительно февраля)», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.