ВТБ24: Акции АФК «Система» оказались под давлением

«Нефть стоит спекулятивно подбирать от минимумов года. Два фактора в центре внимания сегодня – нефть и ФРС. Традиционно в день заседания ФРС не стоит ждать резких движений на рынке. Ставку, по всей видимости, менять на сегодняшнем заседании не будут. Прогресса в проведении в жизнь Трампом своих потенциально проинфляционных решений о фискальных стимулах нет. Соответственно, центробанк может не торопиться ужесточать политику. Неопределенность будущих бюджетных решений остается фактором неопределенности для регулятора.

Фокус внимания инвесторов после публикации протоколов предыдущего заседания ФРС смещен в сторону сокращения баланса американского Центробанка. Когда начнется, каким образом будет происходить и с какой скоростью – основные вопросы, волнующие рынок. Пока что имеется лишь консенсус о целесообразности начать нормализацию до конца года. Сокращение баланса ФРС и объема ликвидности в финансовой системе несет риски для финансовых рынков, прежде всего для развивающихся. Если считать, что рынок начинает закладывать в цену будущие события примерно за полгода до их реализации, тогда для продолжающегося ралли MSCI EM (+14,5% с начала года) остается не так уж и много времени.

Второй фактор – это нефть, откатившаяся к минимальным значениям с начала года. Котировки Brent прижимают к отметке $50 за баррель. Сообщения о готовности ключевых стран продлить соглашение об ограничении добычи на вторую половину 2017 года как будто игнорируются. Полагаем, что текущее снижение по нефти стоит использовать для спекулятивной покупки под предстоящее через три недели решение.

Из корпоративных историй вызывает озабоченность иск «Роснефти» и «Башнефти» к АФК «Система» на сумму 106,6 млрд руб. История инвестиций компании Евтушенкова в нефтегазовый сектор, как оказывается, продолжает иметь последствия. При этом вызывает вопросы сумма выставленных претензий, соответствующих практически 20–25% стоимости всей «Башнефти». После вчерашнего роста капитализации АФК «Система» на 4,4% сегодня инвесторы будут вынуждены дисконтировать стоимость группы в свете новых событий», – полагает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.