Росбанк: Минфин полностью разместил оба выпуска ОФЗ

В среду госбумаги почти проигнорировали коррекцию рубля (+1,7%), ограничившись минимальным ростом доходностей (+2 б.п.). При этом снижение интенсивности торгов почти не отразилось на итогах аукционов.

Объемный спрос позволил Минфину полностью разместить оба выпуска ОФЗ совокупным объемом 45 млрд руб., хотя для 6-летней ОФЗ-ПД 26220 инвесторы потребовали премию в 5 б.п. (доходность отсечения 7,85%). Размещение 16-летней ОФЗ-ПД 26221 состоялось по рынку с доходностью отсечения 8,10%.

Актуальные данные по инфляции и разворот курса рубля подрывают инвесторов, которые уверены в снижении Банком России ключевой ставки на 50 б.п. и более. Мы полагаем, что завтра регулятор будет более осторожен (Росбанк: -25 б.п.), а короткие выпуски ОФЗ будут подвержены продажам после падения доходностей на 50–60 б.п. за последние две недели: 11-месячная 26204 -60 б.п., 2-летняя 26216 -50 б.п.).