«ВТБ Капитал»: Минфин проведет два аукциона по размещению ОФЗ

«В секторе ОФЗ зарубежные инвесторы заняли выжидательную позицию. Вчера, как и в предыдущие несколько дней, объемы торгов и изменения цен на рынке ОФЗ были незначительными. По данным ММВБ, оборот торгов составил 22,9 млрд руб., из которых около 55% прошлось на флоутеры. В преддверии президентских выборов во Франции (первый тур состоится в это воскресенье) и на фоне стабильного курса рубля иностранные инвесторы предпочли воздержаться от покупки ОФЗ.

В итоге долгосрочные выпуски завершили день ростом доходностей на 1–2 б.п., тогда как доходности коротких и среднесрочных бумаг, напротив, снизились на 2–3 б.п. ОФЗ-26205 (доходность к погашению 8,05%; −4 б.п.) подорожали на 0,2 п.п. Спред на отрезке 2–10 лет расширился на 3 б.п., до −39 б.п. Большинство выпусков с плавающим купоном закрылось небольшим ростом (+0,1 п.п.), однако ОФЗ-29006 растерял занятые на прошлой неделе позиции, подешевев на 0,4 п.п. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылся без изменений.

Сегодня Минфин проведет два аукциона по размещению ОФЗ, на которых предложит инвесторам два выпуска с фиксированным купоном: краткосрочный ОФЗ-26216 (на 19,5 млрд руб.) и самый длинный из находящихся в обращении выпусков ОФЗ-26221 (на 20 млрд руб.). На наш взгляд, это должно оживить рынок.

Однако если зарубежные инвесторы не проявят достаточного интереса к аукционам, для локальных игроков такой объем может оказаться чрезмерным. В этом случае Минфин, чтобы разместить все запланированные бумаги, может предоставить инвесторам премию, что может вызвать некоторую коррекцию на вторичном рынке», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.