«Уралсиб»: Спрос на защитные активы существенно вырос

«Данные об экономике США, опубликованные в пятницу, оказались хуже ожиданий. Опубликованные в пятницу данные об инфляции за март показали большее, чем ожидалось, замедление годовых темпов: за месяц цены снизились на 0,3%, в то время как рынок ждал нулевого значения, а годовая инфляция упала до 2,4% с 2,7%, зарегистрированных в конце февраля. Базовая инфляция также оказалась в марте отрицательной.

Данные о розничной торговле подтверждают опасения, что в первом квартале 2017 года рост экономики США оставался вялым: объем торговли в марте сократился на 0,2% (это также хуже ожиданий) месяц к месяцу, а данные за февраль были существенно пересмотрены вниз до минус 0,3%. Все это должно ослабить ожидания рынка относительно перспектив повышения ставки ФРС в нынешнем году и привести к снижению доходностей госдолга США. Правда, в пятницу основные мировые площадки были закрыты, поэтому пока опубликованные данные не отразились на цене активов, основное движение будет сегодня.

Референдум в Турции подогревает рост политических рисков. Согласно предварительным данным, на референдуме в Турции побеждают сторонники конституционной реформы, существенно расширяющей полномочия президента страны. Более того, голоса разделились почти поровну, страна может оказаться расколотой. Мы не ждем долгосрочного влияния реформ в Турции на мировые рынки и экономику, но сегодня эти новости способны подстегнуть бегство в качество, что приведет к еще большему спросу на защитные активы, в частности на госдолг США. Растет напряженность вокруг КНДР. Противостояние США и КНДР также нарастает, это создает еще один фактор роста политических рисков.

Цены российских евробондов в пятницу не изменились. Большинство мировых торговых площадок были закрыто в прошедшую пятницу по случаю Пасхи, так что сделок с российскими еврооблигациями практически не было. Длинные суверенные евробонды РФ не изменились в цене, тогда как выпуск Russia-26 (доходность к погашению 4,1%) подешевел примерно на 0,15 п.п. от номинала.

Корпоративные евробонды завершили пятницу нейтрально. На этой неделе запланированы размещения «Металлоинвеста» и «Фосагро». На мировых рынках новая неделя начинается с бегства инвесторов в защитные активы на фоне роста напряженности вокруг КНДР: доходность UST-10 уже утром потеряла почти 3 б.п., снизившись до 2,21%, минимума с середины ноября прошлого года. Внешний фон сегодня утром был преимущественно негативный: рынки Азии и фьючерсы на американские индексы торговались в красной зоне», – сообщили аналитики «Уралсиба» Ирина Лебедева и Ольга Стерина.