Промсвязьбанк: Рост нефти поддержит российский долговой рынок

«В понедельник кривая доходности ОФЗ продолжила смещаться вверх, реагируя на рост политических рисков и угрозы введения новых санкций против России после инцидента с применением химического оружия в Сирии. Как и в пятницу, переоценка рынка не сопровождалась распродажей бумаг: существенные торговые объемы (1,25 млрд руб.) вчера прошли лишь в одном выпуске – 4-летних ОФЗ-ПД серии 26217, подешевевших на 0,4 п.п., до 98,32% от номинала (доходность к погашению -11 б.п., до 8,12%). Доходности остальных ОФЗ с погашением в 2020–2033 гг. подросли на 5–8 б.п., до 7,95–8,23%.

Не исключаем, что в условиях ухудшения внешнего фона на завтрашних аукционах ОФЗ Минфин откажется от ставшего в последние недели традиционным предложения длинных выпусков с фиксированным купоном, заменив их на один из флоатеров. Дополнительную угрозу для стабильности финансовых рынков сейчас представляет потенциальный вооруженный конфликт в Северной Корее. На прошлой неделе по итогам встречи между президентом США Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином были сделаны заявления о том, что «в отношении КНДР пора действовать». Согласно последующим сообщениям СМИ, США уже начали переброску ударной группы военно-морского флота к побережью КНДР, а Китай отправляет 150 тыс. военных к границе c этой страной.

Мы считаем, что реализация сценария полномасштабных боевых действий может привести к глобальному «бегству» инвесторов от рисков и спровоцировать продажу ОФЗ нерезидентами, в результате которой их доходности могут подрасти на 15–20 б.п. Тем временем нефть Brent продолжает постепенно дорожать: с утра ее цена поднялась с $55,2 к $56/барр., что должно поддержать российский долговой рынок. К тому же, новых негативных заявлений в отношении России со стороны лидеров западных стран пока сделано не было. В связи с этим мы полагаем, что трейдеры возьмут паузу до завтрашней встречи Лаврова с госсекретарем США Тиллерсоном, и котировки ОФЗ пока останутся на текущих уровнях», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.