Райффайзенбанк: Рубль оторвался от нефти

Несмотря на то, что объем добываемой нефти в Сирии слишком мал, чтобы значительно повлиять на ее предложение и цену, котировки нефти Brent подскочили на $1, до $55,6/барр. При этом рубль ослаб на 60 коп., до 56,9 руб./долл., что транслировалось в ожидаемое нами (правда, по другим причинам) повышение рублевой цены на нефть на 100 руб., до 3164 руб./барр. (мы ожидаем 3300–3400 руб./барр. во втором–третьем кварталах). Отметим, что с ростом рублевой цены на нефть возрастают и интервенции Минфина. Ухудшение геополитического фона может привести к снижению спроса нерезидентов на ОФЗ (притока иностранного капитала), что будет способствовать ослаблению рубля в условиях заметного сокращения сальдо счета текущих операций во втором–третьем кварталах (связанного с восстановлением импорта и выплатой дивидендов/процентов по внешнему долгу). Для сравнения, в 2016 году приток средств нерезидентов в ОФЗ составил $7 млрд при том, что сальдо счета текущих операций всего $25 млрд (это указывает на высокую чувствительность рубля к спросу нерезидентов).