Росбанк: Краткосрочные ставки денежного рынка снизились

Устойчивый рост остатков на корсчетах до 2,3 трлн руб. и депозитов до 0,6 трлн руб. к концу недели вывели траекторию краткосрочных ставок денежного рынка на пониженные уровни. Межбанковское фондирование в рублях на срок 1–2 недели подешевело до 9,50–9,55%. Валютные свопы на сопоставимом горизонте откатились еще на 3–5 б.п. до 9,62–9,64% и могут продолжить более интенсивное снижение в случае ухудшения ситуации на валютном рынке.

Опубликованный протокол мартовского заседания ЕЦБ не преподнес сюрпризов (пара евро/доллар торговалась около уровня 1,064, -0,2%): регулятор не готов ужесточать риторику в ближайшее время, хотя риски для роста еврозоны заметно снизились. Эксперты Societe Generale отмечают, что неопределенность перед выборами во Франции и неустойчивый инфляционный фон позволят регулятору перейти к дальнейшему сворачиванию программы количественного смягчения лишь в сентябре 2017 года (на €20 млрд, до €40 млрд).

Эскалация конфликта в Сирии и срочный созыв Совбеза ООН вызвали опасения инвесторов на Азиатских торгах, что вернуло интерес рынка к безрисковым казначейским бумагам (UST-10 2,30%, -4 б.п.) и ослабило позиции доллара против иены (пара доллар/иена 110,43, -0,3%). Сложившийся тренд может изменить публикация данных о рынке труда в США, который, по прогнозам аналитиков Societe Generale, продолжит демонстрировать уверенное укрепление (NFP +170 тыс.) и поддержит ожидания инвесторов относительно будущего роста США.