Julius Baer: Рынок гособлигаций США игнорирует агрессивную риторику ФРС

«Протокол недавней встречи Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США был опубликован в среду. В то время как фондовый рынок показал негативную реакцию на замечание, что «некоторые участники считали цены на ценные бумаги достаточно высокими по отношению к стандартным методам оценки», рынок облигаций в целом проигнорировал заявление, что большинство участников выступают за двойственную стратегию повышения ставок и снижения баланса уже в текущем году. На самом деле ожидания по ставке снизились, и долгосрочный участок кривой доходности по казначейским бумагам США снизился к концу торгового дня на американском рынке.

Очевидно, рынок облигаций по-прежнему уверен, что ФРС США больше говорит, чем делает. Действительно, комментарии спикера Палаты представителей Конгресса США Пола Райана касательно перспектив снижения налогов были не очень воодушевляющими. В среду СМИ активно цитировали комментарий Райана о том, что налоговая реформа гораздо более сложная и потребует больше времени, чем реформа здравоохранения – и мы все знаем, что последняя так и не была проведена в марте, как планировалось.

Мы разделяем позитивный взгляд ФРС США на экономику и по-прежнему видим возможность для повышения доходности по облигациям США. В текущей обстановке мы рекомендуем сфокусироваться на сохранении капитала с помощью казначейских облигаций, защищенных от инфляции и инструментов с плавающей ставкой, в то же время сохраняя готовность инвестировать в другие более рискованные сегменты, такие как высокодоходные облигации США и долги развивающихся рынков», – отмечает глава направления по исследованию инструментов с фиксированной доходностью Julius Baer Маркус Алленшпах.