Промсвязьбанк: Нефть поддержит рынок еврооблигаций

«В среду российские суверенные евробонды вновь прибавили в цене при поддержке дорожавшей нефти, в то время как базовые активы на статистике в США и в преддверии публикации протоколов ФРС демонстрировали усиление волатильности. Так, нефть Brent вчера устремилась к отметке $55/барр., показав рост в 1,4%. Впрочем слабые данные о запасах в США от Минэнерго уже вечером скорректировали вниз цены на нефть к уровню $54/барр.

В свою очередь, UST-10 в доходности изменялась большую часть дня в широком диапазоне 2,34–2,38% годовых. Вчера выходила неоднородная статистика в США за март: данные от ADP отразили рост числа рабочих мест в экономике на 263 тыс. при ожидавшемся повышении на 185 тыс., в то же время индекс деловой активности в сфере услуг (ISM Non-Manufacturing) упал до 55,2 п. с 57,6 п. в феврале при ожиданиях рынка его понижения в марте до 57 п. На этом фоне бенчмарк Russia-23 вырос на 12 б.п. (доходность к погашению 3,52%), длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 – на 31–35 б.п. (доходность к погашению 4,86–4,87%).

Вместе с тем публикация протоколов предыдущего заседания ФРС в марте показали, что большая часть голосующих директоров поддерживают идею трех повышений ставок в 2017 году, при этом они также высказались за отказ от реинвестирования поступлений от ценных бумаг в этом году, то есть за сокращение активов на балансе ФРС, что вызвало коррекцию в акциях и привело к росту котировок UST. Рыночная вероятность повышения ставок ФРС в мае – 13%, в июне – 60%. В итоге доходности UST-10 вчера вечером резкого пошли вниз – до уровня 2,33–2,34% годовых, вернувшись в нижнюю часть диапазона 2,3–2,5% годовых, наблюдаемого в последние месяцы.

На этом фоне доходности российских суверенных евробондов еще могут показать небольшое снижение, хотя кредитные премии уже вблизи минимумов этого года. В поддержку российскому сегменту выступит нефть, удержавшаяся выше отметки $54/барр. по смеси Brent. До конца рабочей недели в фокусе рынков будет встреча лидеров США и Китая (6–7 апреля) и пятничная публикация данных о рынке труда США», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.