HSBC: Мы повысили прогнозную цену бумаг МТС

Мы повысили прогнозную цену бумаг МТС с 250 руб. до 290 руб., исходя из показателя COE 14,6%, RFR 8,5% (на основании доходности российских суверенных облигаций), беты в 1,1 и MRP в 5,5% (все прогнозы сохранены на прежнем уровне). Мы изменили прогнозную цену в результате повышения оценки EBITDA и понижения прогноза капитальных затрат, увеличения оценки FCF и, как следствие – справедливой стоимости. Наша текущая прогнозная цена подразумевает потенциал роста примерно в 2%, и мы сохраняем рекомендацию «держать» благодаря лучшим перспективам дивидендов в МТС по сравнению со средним уровнем по большей части аналогичных компаний EEMEA.

Ключевые нисходящие риски для компании включают вероятные правовые наказания, связанные с Узбекистаном, агрессивное появление T2RTK в московском регионе, снижение цен, устойчиво слабые перспективы экономики и неопределенность, связанную с нормативами. Ключевые позитивные риски включают в себя отсутствие штрафов за операции в Узбекистане, укрепление рубля по отношению к доллару США и более значительный, чем ожидалось, рост на таких ключевых рынках, как Россия и Украина.