Commerzbank: Рынок золота начал новую неделю снижением

Цены на золото в начале новой недели упали к отметке $1245 за унцию. В евро желтый металл сейчас стоит около €1170 за унцию, что лишь ненамного ниже четырехнедельного максимума, достигнутого в пятницу. Как стало известно в пятницу, в марте инфляция в еврозоне упала значительно сильнее, чем ожидалось ранее. Скорее всего, этот факт ослабит спекуляции о том, что ЕЦБ в ближайшем будущем откажется от ультра-стимулирующей монетарной политики. Вместо этого в европейском центробанке планируют постепенный выход: как было объявлено еще в декабре прошлого года, с сегодняшнего дня ЕЦБ снизит ежемесячный объем выкупа облигаций на €20 млрд, до €60 млрд. На этом фоне золото будет пользоваться спросом в качестве средства сбережения. На неделе до 28 марта спекулятивные финансовые инвесторы нарастили число чистых длинных позиций по золоту на 62%, до 91 тыс. контрактов, что подтолкнуло цены вверх к $1260 за унцию. Число чистых длинных позиций по серебру увеличилось на 25%, до 81,2 тыс. контрактов. Таким образом, спекулятивные финансовые инвесторы способствовали росту цен на серебро до уровней свыше $18 за унцию. Инвесторы в ETF-фондах, напротив, в последнее время воздерживались от покупок. В марте приток вкладов в фонды по золоту был незначительным, а фонды по серебру зарегистрировали отток в 94 тонны. В целом в первом квартале в ETF-фондах по золоту был отмечен приток в 56 тонн, а в фондах по серебру – отток в 243 тонны. Мы полагаем, что для устойчивого роста цен необходим высокий инвестиционный спрос.