Росбанк: Рынок ОФЗ остается во власти покупателей

Рынок ОФЗ остается во власти покупателей: за вчерашний день кривая бумаг с фиксированными купонами потеряла еще 5–8 б.п. по всей длине. Доходности бумаг к моменту закрытия торгов в четверг находились на минимальном уровне за 3 года: 7,95% для 5 лет, 7,89% для 10 лет, 8,12% в 15 годах.

На локальном рынке корпоративного долга продолжаются активные размещения новых выпусков. В последние недели мы отмечаем сужение спредов к ОФЗ примерно на 30–40 б.п., по сравнению с выпусками, которые предлагались в конце 2016 – начале 2017 года.

К примеру, вчера состоялся сбор заявок на 5-летний выпуск АФК «Система» с доходностью 9,1% годовых (спред к ОФЗ на уровне 115 б.п.), что сопоставимо с декабрьским 3-летним выпуском РЖД-41 (120 б.п. при размещении, 83 б.п. – сейчас) и с февральским 7-летним выпуском Газпром-БО-05 со спредом к ОФЗ в 101 б.п. при размещении. Кроме того, величина спреда к суверенной кривой для собственного выпуска АФК «Система» в ноябре 2016 года составляла 150 б.п.