Промсвязьбанк: Российские евробонды не успели отыграть снижение UST

«Во вторник российские суверенные евробонды консолидировались, ценовые изменения были незначительными на фоне стабилизации доходности UST и подъема нефтяных котировок. Так, UST-10 в доходности большую часть дня удерживались на уровне 2,36–2,38% годовых, а нефть Brent превышала отметку $51,5 за баррель. В итоге бенчмарк Russia-23 был в плюсе на 9 б.п. (доходность к погашению 3,61%), длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 подросли на 14–37 б.п. (доходность к погашению 4,94–4,95%).

Вместе с тем российские евробонды не успели отыграть рост доходности базовых активов поздно вечером во вторник – UST-10 достигли 2,41–2,42% годовых, в том числе после выхода позитивной статистики в США. Индекс доверия потребителей к экономике подскочил до многолетних максимумов. Кроме того, у рынков могли появиться надежды на фоне заявлений представителей республиканской партии, что конгресс США может вновь вернуться к вопросу реформы здравоохранения в скором времени.

Сегодня МКБ планирует размещение субординированных евробондов в долларах со сроком обращения 10,5 лет и call-option через 5,5 лет. Ориентир доходности около 8% годовых. МКБ с 22 марта проводил road-show в Азии, Европе и США. Одновременно МКБ выставил оферту на выкуп всего выпуска субординированных евробондов с погашением в 2018 году объемом $500 млн. На наш взгляд, новый выпуск МКБ с объявленным ориентиром представляет интерес для покупки.

«Газпром» сегодня проводит размещение 7-летнего евробонда в британских фунтах. Ориентир доходности составляет 4,375–4,500% годовых. Единственный выпуск Gazprom-20 GBP торгуется с доходностью 2,91%/3,2 года.

Сегодня с утра доходности UST-10 удерживаются в районе 2,41–2,42% годовых. На этом фоне российские суверенные евробонды могут корректироваться вверх по доходности в рамках восстановления кредитных премий (в пределах 3–5 б.п.). Поддержку может оказывать подорожавшая нефть.

Важная статистика в США будет выходить в четверг и пятницу: финальная оценка ВВП, индекс core PCE и личные доходы/расходы, индексы деловой активности. Сегодня российские суверенные евробонды могут отыграть рост доходности UST», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.