«Уралсиб»: Спрос на защитные активы сохраняется

«Неудача с отменой Obamacare продолжает оказывать давление на рынки, поддерживая спрос на защитные активы. К тому же сейчас представляется менее вероятным план агрессивного наращивания долга США для финансирования дополнительных расходов бюджета. На рынке существенно выросли опасения, что реализация экономической программы Дональда Трампа вряд ли пройдет относительно гладко. В результате доходность UST-10 вчера снизилась.

Сегодня в США планируется сразу несколько важных макроэкономических публикаций, в частности, должны выйти данные о внешней торговле товарами за февраль. Январская статистика оказалась неожиданно слабой, что может означать существенное замедление роста ВВП США в начале года. Судя по консенсус-прогнозу, данные за февраль должны быть лучше январских. Также сегодня ожидается публикация данных о динамике цен на недвижимость в 20 городах США.

Нефть немного дорожает. Отчасти этот рост вызван ослаблением доллара на фоне бегства в качество. Сегодня в США выйдет обзор API о динамике запасов сырой нефти на прошлой неделе, существенный рост запасов может привести к новой волне снижения нефтяных котировок. Российский рынок растет благодаря снижению доходности UST, игнорируя волатильность нефтяных цен. В понедельник торговая сессия на российском рынке евробондов началась в мажорной тональности благодаря заметному снижению доходности американских госбумаг. Еще перед началом торгов доходность UST-10 упала на 6 б.п., до 2,36%, что поддерживало позитивный настрой на российском рынке целый день. Ему удалось устоять даже перед снижением цен на нефть: в течение дня Brent подешевела с $51 до $50,2/барр., что российские евробонды проигнорировали.

Отметим, что поздно вечером нефть вернулась к уровням открытия, отыграв дневное падение. В итоге длинные Russia-42 (доходность к погашению 5%) и Russia-43 (доходность к погашению 5%) прибавили вчера 0,7–0,8 п.п. от номинала, что привело к смещению длинного конца суверенной кривой примерно на 5 б.п. ниже уровня 5% годовых. Среднесрочные суверенные бумаги выросли на 0,2 п.п. от номинала. Пятилетний CDS-спред, в отличие от суверенных облигаций, отреагировал на движение нефтяного рынка и расширился вчера примерно на 4 б.п. до 175 б.п.

В корпоративном сегменте лучшую динамику показали бумаги «ВымпелКома». Большинство корпоративных евробондов вчера вновь мало изменились в цене, инвесторы в корпоративном сегменте менее активны, чем в суверенном. Лидировали бумаги «ВымпелКома», подорожавшие на 0,2–0,3 п.п. от номинала.

Евробонды госбанков завершили день нейтрально. В нефтегазовом сегменте немного подорожали выпуски ЛУКОЙЛа – на 0,1–0,2 п.п. от номинала. Сегодня утром внешний фон был благоприятный: рынки Азии и фьючерсы на американские индексы растут», – сообщили аналитики «Уралсиба» Ирина Лебедева и Ольга Стерина.