Промсвязьбанк: Пара евро/доллар останется в диапазоне 1,08–1,10

«Индекс доллара торгуется на минимальных уровнях с ноября прошлого года. Ключевое влияние инвесторов было приковано к обсуждению отмены Obamacare. Основное внимание инвесторов на прошлой неделе было приковано к американскому конгрессу. Вопрос замены Obamacare на новый проект республиканцев встретил сопротивление в палате представителей.

Все демократы в нижней палате парламента отказались поддерживать инициативу Трампа, соответственно, республиканцы должны были максимально активизироваться (республиканской партии принадлежит 237 голосов из 435 мест в нижней палате парламента), чтобы передать проект в сенат. Однако «Чайная партия» (наиболее консервативная часть республиканцев) не поддержала новый законопроект, и Трамп, осознав, что голосование для него закончится неудачей, самостоятельно отозвал новый проект, отправив его на доработку.

После этого Трамп пообещал сфокусироваться на налоговой реформе, пообещав осуществить изменения на законодательном уровне уже в августе этого года. Тем не менее тот факт, что инициативы Трампа сталкиваются с таким серьезным ожесточением в конгрессе – показатель того, насколько сложно будет администрации президента США выполнять предвыборные обещания. Идея отката после Trump-rally превалирует сейчас на валютном рынке, и, вероятно, может способствовать дальнейшему ослаблению доллара, пока не будет каких- либо обнадеживающих инвесторов заявлений от команды Трампа о налоговой реформе либо инфраструктурным проектам.

Доходности 10-летних гособлигаций США опустились до минимальных отметок с начала марта. На фондовых рынках настроения в последние дни негативные – фьючерсы на американские индексы на данный момент откатились от своих максимумов на 3–3,5%. При этом гособлигации развитых стран, напротив, чувствуют себя отлично – доходности UST-10 снизилась в пятницу до отметки 2,36% годовых.

Обратим внимание, что спрэд между 10-летними гособлигациями США и Германии вновь опустился ниже отметки 200 б.п., что оказывает поддержку единой европейской валюте на валютном рынке. Пара евро/доллар приближается к отметке 1,09 (район 200-дневной скользящей средней).

Основные события предстоящей недели приходятся на ее вторую половину. Среди публикации различной макроэкономической статистики на этой неделе выделим в первую очередь публикацию третьей оценки американского ВВП за четвертый квартал в четверг и ежемесячные данные о ценовых индексах расходов на личное потребление (показателей инфляционной группы, которым большое внимание уделяет ФРС, принимая решение по ставке) в пятницу. Кроме того, отметим большое число выступлений представителей американского регулятора.

На наш взгляд, коррекционный сценарий по американскому доллару на глобальном валютном рынке сохраняет актуальность. Достижение района 200-дневной средней по паре евро/доллар может способствовать локальному откату, но в целом тенденция к росту евро пока сохраняется, и эта ситуация теоретически может наблюдаться пока инвесторы не получат подтверждение близости масштабной налоговой реформы и запуска инфраструктурных проектов.

Наш базовый сценарий на текущую неделю предполагает нахождение пары евро/доллар в диапазоне 1,08–1,10», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.