ФГ БКС: Мы ожидаем небольшого снижения ключевой ставки ЦБ РФ сегодня

«Сегодня ЦБ проведет регулярное заседание, посвященное монетарной политике. Эксперты расходятся в своих прогнозах: большинство ожидает сохранения ставки на уровне 10%, часть аналитиков, включая нас, прогнозируют смягчение политики. Мы ожидаем небольшого снижения ключевой ставки – на 25 б.п.

Во-первых, инфляция замедляется, и ЦБ становится все сложнее игнорировать тот факт, что текущая реальная ставка (5,6%) значительно превосходит уровень потребительских цен (4,4%). Во-вторых, экономика вернулась к слабому росту в конце прошлого года, однако потребление остается под давлением. Таким образом, лучшая возможность для экономики ускорить свою динамику связана с инвестициями в частном секторе, которые напрямую зависят от стоимости кредитования. В-третьих, после повышения ставки на прошлой неделе ФРС смягчила риторику, сгладив внешние риски для монетарной политики ЦБ. Наконец, жесткая бюджетная политика Минфина создает благоприятные условия для смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.

В отношении дальнейших действий ЦБ мы ожидаем, что регулятор сделает паузу до июля, и тогда в зависимости от динамики инфляции, состояния экономики и глобальных рынков снизит ставку еще на 25 б.п. По итогам года снижение ставки ЦБ может составить 150 б.п. – до 8,5%», – считает главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров.