ИК «Велес Капитал»: Движение еврооблигаций зависит от внешних факторов

В четверг день в секторе российских еврооблигаций прошел достаточно спокойно. Спрос на суверенный и корпоративный риск был незначительным на протяжении всей торговой сессии, что в целом транслировалось с динамикой конкурентов из развивающихся стран. Одна из основных причин пассивных результатов, по нашему мнению, заключается в неопределенности фискальных стимулов нового правительства США.

Дело в том, что вчера палата представителей конгресса США не стала голосовать по законопроекту об изменении системы медицинского страхования, призванному заменить инициированную предыдущим президентом США Бараком Обамой реформу (Obamacare). Если Дональду Трампу удастся убедить чиновников в обратном – это может стать показателем с точки зрения возможного одобрения новой налоговой политики. Вследствие этого инвесторы снова поверят в предвыборные обещания и начнут закладывать премию за бюджетные реформы в казначейские обязательства. Кстати, напомним, что последнее решение ФРС по ставке не базировалось на программе Дональда Трампа, поскольку монетарные власти не видели каких-либо «подвижек» в этом направлении.

Тем временем несколько глав ФРБ (Далласа и Сан-Франциско) вчера проявили «ястребиную» риторику в отношении темпов нормализации процентных условий. По их прогнозам, кредитная ставка будет расширена еще несколько раз на фоне достижения инфляции к целевым значениям.

Сегодня динамика еврооблигаций будет зависеть от внешних западных факторов. Движение котировок нефти и российского рубля по отношению к доллару окажет ограниченное влияние.

На внутреннем рынке Банк России проведет собрание и определится с дальнейшим уровнем ставки, которая сейчас составляет 10% годовых. Наш прогноз предполагает сохранение текущих стимулов и смягчение позиции в сопроводительном документе.