Saxo Bank: Рост доллара может возобновиться

«Сегодняшнее голосование за отмену противоречивой реформы здравоохранения Obamacare станет первым экзаменом для администрации Трампа и долларовые пары ждут его результатов. Сама по себе отмена Obamacare мало что значит для рынков, но она воспринимается как мерило политической власти администрации Трампа. Многие депутаты в палате представителей США выступали против закона об отмене Obamacare в его нынешней версии, поэтому юристы сейчас в спешке вносят в него поправки, чтобы заручиться поддержкой нижней палаты, прежде чем он уйдет на рассмотрение в сенат для дальнейших корректировок.

Этот законопроект в своей первоначальной редакции уже наделал много шума на рынке, очевидно, что инвесторы рассматривают его в качестве индикатора актуальности «трампотрейдинга» и способностей американского президента формировать политику, куда более значимую для мировых рынков – в частности, это касается налоговой реформы и финансовых стимулов.

Вчерашний рост доллара и интереса к риску говорит о том, что «быкам» по доллару еще рано выбрасывать белый флаг – валюта пока еще не может четко зафиксироваться за пределами ключевых зон в ряде основных пар. На самом деле, учитывая затяжное падение доллара, сейчас сформировалось позиционирование, благоприятное для масштабного движения в случае если президент Трамп докажет свою способность двигаться вперед.

Поразительно, как быстро рынки разуверились в его способности формировать политику – по крайней мере, именно об этом свидетельствует кривая форвардных ожиданий по ставке ФРС. На самом деле, сейчас ожидания рынка по ставке на конец 2018 года ниже, чем сразу после декабрьского повышения в прошлом году.

Если сегодня нас ждет сюрприз, у доллара есть шанс «прославиться», поскольку на данном этапе рынок слишком сильно занизил потенциальную эффективность политики в долгосрочной перспективе, даже с учетом повышенного внимания к законопроекту по реформе здравоохранения на данном этапе.

Заседание Резервного банка Новой Зеландии прошло незамеченным, поскольку регулятор в сложившихся обстоятельствах не желает давать рынку никаких сигналов, кроме «голубиных». Он подчеркнул возможность роста инфляции, но при этом отметил, что готов закрыть на нее глаза, поскольку она обусловлена влиянием временных факторов.

Инициативы Трампа наткнулись на неприятие в конгрессе, поэтому инвесторы резко снизили прогнозы по ставкам в США, что привело к падению доллара против иены – самому масштабному среди всех основных валютных пар. Это значит, что если рынок решит, что хоронить «трампотрейдинг» пока рано, обратная реакция в паре доллар/иена также будет стремительной.

Сегодня судьбоносный день для доллара: сможет ли он развить стремительный рост или уйдет в оборону? Следите за уровнями 111, 60+ по паре доллар/иена и 1,0800–1,0850 по паре евро/доллар.

Динамика евро будет зависеть от прогноза ставки в США и спреда доходности, который, на самом деле, в последнее время благоприятен для единой валюты, поскольку ожидания по ставкам в Европе выросли, а в США – застопорились и даже снизились», – комментирует Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank.