Промсвязьбанк: Активность эмитентов на долговом рынке остается высокой

«На прошлой неделе (17 марта) агентство S&P улучшило прогноз суверенного рейтинга России со стабильного на позитивный, отметив успешную адаптацию российской экономики к относительно низким ценам на нефть, сильные внешнеэкономические и бюджетные показатели, поддержание значительных ЗВР и относительно низкий уровень чистого долга расширенного правительства. В 2017–2020 гг. S&P ожидает рост ВВП России в среднем на 1,7% в 2017–2020 гг.

Вслед за улучшением прогноза по суверенному рейтингу на текущей неделе были предприняты аналогичные рейтинговые действия по 14 крупнейшим компаниям (Газпром, «Газпром» нефть, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», МТС, «МегаФон», «Транснефть», ФСК ЕЭС, МОЭСК, МРСК Центра, РЖД, «Россети», «Атомэнергопром», АИЖК) и трем регионам (Москва, ХМАО, ЯНАО).

Позитивные рейтинговые действия поддерживают спрос на российские активы. Несмотря на снижение нефтяных котировок на текущей неделе, российские бонды показывают рост котировок, что обусловлено сильным курсом рубля и положительными реальными ставками. Кроме того, банки предъявляют спрос на бонды на фоне улучшения ликвидной позиции и ожиданиях притока средств в НПФ.

На текущей неделе активность на первичном рынке выросла. Во вторник «Транснефть» собрала заявки на новый выпуск 4-летних облигаций объемом 20 млрд руб. со ставкой купона 9% годовых (доходность к погашению 9,2%). РСХБ провел book-building займа на 10 млрд руб. со ставкой купона 9,50% на 3,5 года (доходность к погашению 9,72%). Сегодня сбор заявок инвесторов проводят МТС, ЧТПЗ, Банк «ФК Открытие».

На первичном рынке евробондов российские эмитенты продолжают активно занимать. Интерес эмитентов к первичному рынку поддерживает сужением премии в российских евробондах к кривой UST, а также ожидания повышения ключевой ставки ФРС. Вслед за успешным размещением евробондов «Евраза» и «Газпрома» на текущей неделе начали road-show МКБ и холдинговая компания Альфа-Банка.

Банк «ФК Открытие» 22 марта провел сбор заявок на биржевые облигации серии БО-П03 объемом 10 млрд руб. Ориентир ставки купона первоначально был установлен на уровне 10,3–10,5% годовых, что соответствует доходности к 3-летней оферте на уровне 10,56–10,77% годовых. Закрытие книги заявок прошло по ставке купона 10,10% (доходность к оферте 10,35%). Учитывая дефицит банковских облигаций с длинной дюрацией, мы рекомендуем покупку нового займа Банка «ФК Открытие».

Московский кредитный банк с 22 марта проводит встречи с инвесторами в Азии, Европе и США, по итогам которых планирует разместить субординированные долларовые еврооблигации. Организаторами размещения выступают Citi, Credit Suisse, HSBC, ING, J.P. Morgan, Raiffeisen Bank International AG, Регион БК, SG CIB и UniCredit. Срок обращения планируемого займа составит 10,5 лет, колл-опцион – через 5,5 лет.

Одновременно с этим МКБ объявил о выкупе обращающегося выпуска евробондов с погашением 2018 г., на сумму до $500 млн. Бумаги выкупаются по цене 107,75% от номинала, заявки на выкуп принимаются до 29 марта», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.